投资建议
考虑到涤纶长丝景气变化及浙石化盈利预期的调整，我们将公司2020-2022 年营业收入预测调整为398、480、589 亿元（此前预期2020-2021 年营收498、566 亿元），归母净利润分别为27.2、47.3、57.2 亿元（此前预期2020-2021 年归母净利润为32.3、39.9 亿元），分别同比变化-5.6%、73.7%、21.0%，对应EPS 分别为1.28、2.22、2.68 元（此前预期2020-2021 年EPS 分别为1.75、2.16 元），目前股价对应PE分别为15、9、7 倍，维持增持评级。
事件概述：
（1） 拟斥资150 亿打造沭阳新基地。公司12 月3 日晚公告，与沭阳经济开发区签订投资协议书，双方合作的项目总投资150 亿元，建设年产240 万吨长丝（短纤）、500 台加弹机、1 万台织机、配套染整及公共热能中心项目。
（2） 涤纶长丝行业景气触底。至11 月27 日，wind 涤纶长丝POY 报价5070 元/吨，FDY 报价6300 元/吨，DTY 报价6850 元/吨，均已接近10 年历史低点（POY 及FDY的10 年历史最低点出现在2020 年4 月疫情期间），行业出现大厂停产现象，底部迹象显现。
（3） 浙石化二期投产。公司于11 月3 日公告，其参股的浙石化炼化项目二期已完成工程建设、设备安装调试等工作。
分析判断：
沭阳新基地拟向织造染整延伸，长丝产能持续扩张打造行业巨头。
参考公司2020 年中报数据，当前共有PTA 产能420 万吨，长丝产能690 万吨，连续多年国内产销量第一，涤纶长丝国内市占率超过18%，全球占比12%。公司已于2019 年2 月与江苏如东洋口港签订约160 亿的投资合作协议，未来拟扩张500 万吨PTA、90 万吨FDY 及150 万吨POY。叠加此次沭阳新基地的扩张，公司远期成长性得到保障，并将进一步提高涤纶长丝的行业市占率。
涤纶长丝景气触底，明年有望边际好转。
受疫情影响，今年以来涤纶长丝下游纺织服装需求羸弱，导致长丝价格不断走低。当前涤纶长丝绝对价格已接近十年历史最低点，部分原因是因为近年国内投产大量PTA 及MEG，使得其主要原材料的绝对价格大幅下滑，同时，“涤纶长丝-PTAMEG”价差也已接近历史低位。未来两年预计长丝行业供给增速维持在7-8%，需求端有望较今年边际好转，以公司为代表的龙头企业将受益于此。
浙石化二期投产创造高额投资收益。
公司持有浙石化项目（4000 万吨/年炼油项目）20%的股权，其中一期项目（2000 万吨炼油+520 万吨芳烃+140 万吨乙烯）已于2019 年12 月31 日全面开车，并于今年前三季度为公司贡献投资收益15.66 亿元。二期项目（2000 万吨炼油+360 万吨芳烃+280 万吨乙烯）投产后，有望创造高额投资收益。
风险提示
浙石化盈利低于预期，涤纶长丝景气低于预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
