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维持“买入”评级。我们提升了版权产品业务增速预期，略调低了付费业务增速预期，对应调整2021-2022 年EPS 至0.93/1.19 元（原值为1.13/1.49 元），预计2023 年EPS 为1.43 元，当前市值对应2021-2023年PE 分别为35/27/23 倍。
事件：公司2020 年实现收入206，065.88 万元，同比+9.47%，实现归属于母公司股东的净利润 26，415.26 万元，同比+64.07%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25，749.77 万元，同比+83.47%。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税）。公司实际利润落在此前预告区间中间水平，符合市场预期。
业务结构的变化导致毛利率同比大幅提升，驱动利润高增长。2020 年公司毛利率增长至 45.94%，同比提升 8.36pct，主要原因：1）数字阅读平台商业化增值业务增速较快，导致数字阅读平台毛利率同比提升6.46pct 至41.79%；2）高毛利率的版权产品销售收入同比增长92.66%至50，408.72 万，超出我们预期，同时2020 年版权产品毛利率也提升5.01pct 至56.99%。
版权业务及商业化增值业务驱动收入增长，当前阶段免费阅读赛道红利依旧明显。2020 年公司版权产品收入增长主要受公司积极拓展分发渠道，向第三方互联网平台、影视公司、游戏公司输出的版权内容增加所致。行业层面，2020 年12 月免费阅读用户月均使用时长为694 分钟，同比+46.4%，月均使用天数10.9 天。用户规模方面，付费阅读 APP 行业的月活跃用户规模为2.2 亿，免费阅读 APP 行业月活跃用户规模为1.4 亿。得益于“免费阅读”商业模式对下沉市场用户的不断渗透，数字阅读行业整体的市场规模、用户时长及流水均实现了显著增长。
销售费用率连续两个季度得到控制，得间阅读收入高增、亏损持平。
2020Q1/Q2/Q3/Q4 销售费用率分别为23.78%/28.68%/23.37%/17.94%，同比变化分别为+6.78/+0.67/-2.82/-0.78pct，公司销售费用率连续两个季度得到控制。销售费用中主要为推广费用，其中2020H2 推广费用为18137.42 万元，环比H1 出现下滑。得间科技2020 年实现营收19，998.39万元，同比+135%，仍然亏损4，399.08 万元，但与2019 年同期基本持平。
看好公司优质内容沉淀积累和基于内容提供的核心服务能力。公司通过付费+免费相结合运营模式不断提高精细化运营程度，流量运营效率有望持续提升，同时借助重要股东字节跳动的用户运营及算法优势，将有望进一步深化数字阅读平台的商业化价值。
风险提示：市场竞争趋于激烈，商业化进展不及预期，重要客户变动。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
