财务预测预估值
预计2021-2023 年归母净利润分别为39.20 亿元/41.77 亿元/47.90 亿元，EPS 分别为1.49 元/1.59 元/1.82 元，对应PE 为10.0X/9.4X/8.2X，维持“强烈推荐”评级。
事件：公司公布2020 年年度报告
2020 年营收215.89 亿元（-5.16%），归母净利润19.53 亿元（-10.33%）；其中2020Q4营收59.50 亿元（-6.47%），归母净利润5.71 亿元（-17.62%），业绩环比增长28.09%。
盈利稳中向上，成本红利持续兑现
2020 年，公司毛利率19.44%，净利率9.12%，同比分别减少3.10pct、0.53pct。
分品类看，文化纸、铜版纸、牛皮箱板纸收入分别为72.09 亿元、35.09 亿元、41.72亿元，同比增速-2.39%、+1.34%、+24.06%。公司四季度盈利加速改善，主要是文化纸小幅提价与溶解浆景气修复；展望上半年浆价高位震荡，公司自供浆比例高达70%，成本红利持续兑现，叠加文化纸价格上行，公司盈利弹性将加速释放。
整体费用率保持平稳，成本管控能力良好
公司期间三项费用率为5.97%，同比减少3.17pct；其中销售/管理/财务费用率分别为0.48%/3.02%/2.47%，同比变化-3.66/+0.54/-0.05pct。由于执行新收入准则，将运费调整至营业成本，含运费后销售费用率为4.49%，同比微增0.35pct。
林浆纸一体化支撑中长期业绩增长，全品类纸品布局平滑周期公司在建产能稳步推进，山东本部及老挝的六台纸机陆续投产，新增产能近140万吨，形成国内外协同全覆盖。随着广西北海一期项目在2021 年下半年至2022年上半年陆续投产，三大项目稳步推进，林浆纸一体化助力中长期业绩增长。此外，公司围绕造纸产业链进行多元纸品布局，产品结构日趋合理，淡化周期波动。
溶解浆市场景气度不减，国内最大供应商盈利持续改善国内溶解浆市场景气持续恢复，据卓创资讯数据显示，4 月19 日国内市场溶解浆价格已上涨至8600-9000 元/吨，较2021Q1 末继续增长25%左右，预计公司在2020Q4 溶解浆业务实现微利下，未来盈利性将持续增强。
风险提示：1）文化纸价格上涨低于预期；2）销售与产能投放不及预期；
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
