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大族激光（002008）：宁德时代 新能源电池业务取得重要进展

类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：潘暕 日期：2021-06-09

事件：大族激光近日发布公告披露其新能源电池业务中标情况，2021 年公司收到宁德时代及其控股子公司中标通知累计10.03 亿元人民币（含税）。

点评：中标宁德时代锂电池生产设备带动公司新能源电池业务增长。2021年公司收到宁德时代及其控股子公司中标通知累计10.03 亿元人民币（含税）。其中，已签署正式订单合同的中标设备金额为9.22 亿人民币（含税），尚未签署正式订单合同的中标设备金额为0.81 亿元人民币（含税）。宁德时代是新能源汽车动力电池领域的龙头厂商，2020 在新能源动力电池领域的市场份额为24%，排名第一。18-20 年，宁德时代及其子公司贡献的销售收入分别为1.32/10.96/1.56 亿元，占当年营收比重为1.2%/11.46%/1.31%.

此次中标反映公司在新能源电池领域技术进步和客户拓展取得的成效，也有利于公司及子公司在新能源电池领域的业务拓展，提高公司收入规模及盈利能力。

持续看好公司“激光+X”战略。消费电子行业需求复苏及新增应用场景涌现拉升对于小功率激光设备需求；下游需求旺盛叠加PCB 厂商产能扩充为公司PCB 设备业务增长贡献动能（PCB 业务主体大族数控拟分拆独立上市）；新能源汽车发展势头强劲，公司和新能源动力电池领域头部客户展开深度合作，新能源电池业务收入水平和盈利能力增长；大功率核心产品、LED、光伏等业务呈现高速增长态势。公司作为激光加工设备平台型龙头厂商，长期坚持“激光+X”战略，不断拓展公司产品应用领域。多项业务共同发力，长期增长动力足。21 年受益于行业景气度的上行和公司产品及客户拓展，公司有望迎来业绩拐点。

投资建议：预计公司21-22 年营收为141.54、165.05 亿元，yoy+18.52%、16.61%，净利润为16.46、19.98 亿元，yoy+68.13%、21.37%，维持“买入”评级。

风险提示：疫情对全球制造业需求影响超预期风险、竞争加剧、盈利能力不及预期、宁德时代部分订单尚未签署正式合同，具体金额以正式合同为准

国联股份（603613）：新增618 直播可期待

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈腾曦/于健 日期：2021-06-09

导读：

公司近日公告新增618 直播电商节，参考此前双十直播节规模，业绩望超市场预期。

投资要点

多多平台公告新增618 直播电商节，多场次、多平台、多优惠有望带来订单爆发

公司21 年新增618 电商节，在原材料上涨周期，提供稳定供应渠道，同时多场次、多平台、多优惠的直播，切中下游客户痛点，符合规模优先战略，我们预计新增电商节有望为多多平台带来订单爆发，超市场预期。

回顾历届双十电商节，五年CAGR 126%

回顾双十电商节，连续五年不断创新高，20 年43.8 亿，同增104%，5 年CAGR 达126%.参考双十直播电商节规模，本次在原材料上涨周期下有望为公司带来更多新增客户。

延续“平台、科技、数据”战略，“一体两翼”加快落地公司持续实施“一体两翼”经营策略：1）加速推动多多电商平台建设，横向复制“涂多多”等平台逻辑经验，快速扩大交易规模和平台影响力。同时，持续推进云工厂，布局产业链上游，加强行业壁垒和议价能力；2）提升国联资源网综合信息服务能力，增强会员黏性和转化率；3）加快国联云的数字技术服务能力，通过“云ERP、在线支付、电子合同、智慧物流、数字工厂、供应链金融”等解决方案实现数字化转型。

盈利预测及估值

我们认为随着公司规模不断扩大，老客户黏性不断增强，新客户进入速度不减，公司“撮合+服务”的平台效应愈发明显，业绩高增确定性有望增强。因618 直播数据未公布，此次维持盈利预测；预计公司2021-2023 年营收311.16/546.2/928.53 亿元，同增81%/76%/70%，归母净利5.24/8.82/15.59 亿元，EPS 为1.52/2.56 /4.53 元。维持“买入”评级。

催化剂：618 直播订单规模创新高、市场渗透率进一步提升？ 风险提示：复购率下降；新客户增速降低；云工厂业务不及预期