首旅酒店（600258）：业绩持续修复 全年开店创新高
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李慧 日期：2021-02-01
事件：首旅酒店发布2020 年年度业绩预减公告
公司预计2020 年度归母净利润为-4.1 亿元/-146.3%到-4.9 亿元/-155.4%，扣非归母净利润为-5.2 亿元/-163.7%到-5.9 亿元/-172.3%。
Q4 经营持续复苏，预计归母净利润同比降幅进一步缩窄。Q4 单季归母净利润连续第二个季度回正，公司预计为0.65 亿元/-60.8%到1.45 亿元/-12.5%，同比降幅相比Q3（-60.2%）进一步缩窄。Q4 单季扣非净利润为-0.17 亿元到0.53 亿元/-58.5%，同比降幅相比Q3（-62.5%）有望进一步缩窄。
逆势不改扩张步伐，全年新开店数创新高。面对新冠疫情挑战，公司深化人员/机制改革，积极推动门店扩张，20 年全年新开门店数再创历史新高（此前历史最高为2019 年的829 家，2020 年计划开店800-1000家）。
公司一方面发力中高端，另一方面把握下沉市场机会，通过云酒店轻改造模式推动单体酒店翻牌;截至Q3，年内中高端/云酒店分别净开134 家/141 家。
环球影城开业临近，大旅业多业态共振带来想象空间。国内目前影响力最大的文旅开发项目北京环球影城由美国环球影业和首旅酒店母公司首旅集团共同投资，当前进入设备调试和最后的全面验收阶段，预计在21年5月底全面开放。
公司有望在开业伊始占据环球影城周边优质物业，借影城开业之风，增加品牌曝光度和影响力，并依托环球影城项目与母公司旗下多业务形成共振，带来想象空间。
投资建议：本次疫情后，酒店供需环境明显改善，供给端单体酒店加速出清;首旅酒店当前加盟占比较低，2019 年直营门店贡献营收达72%，有望在行业景气复苏的过程中释放出较大的业绩/估值弹性。长期看“整合提量+升级提价+轻资产扩张”路径清晰。
考虑到11 月下旬开始国内疫情反复的影响，我们调整此前预期，预计公司20-22 年营收分别为51.0 亿/80.2 亿/88.1 亿，归母净利润分别为-4.32 亿/8.86 亿/12.03 亿，对应21-22 年PE 分别为24 倍/18 倍，维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复，宏观经济风险，门店拓展不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
