评论：
定增预案调整致市场短期过度反应，股权结构优化下，利好公司长远发展。
定增方案连续调整造成股价波动，市场担忧调整后高管利益绑定不牢，高管及大股东对公司前景不看好，我们认为市场短期过度反应，实际上董事长终止认购源于窗口指导政策收紧后，身份不再符合定增发行对象条件，非个人原因，同时，若按原计划参与认购，摊薄后董事长持股比例为1.76%，即使终止认购，当前董事长仍有持股比例1.68%，差别不大。大股东国投此前参与认购主要考量维持国有持股比例，此次终止认购除监管环境变化外，希望借此次再融资推进公司市场化，降低国资占比，长期看料将利好公司经营发展及竞争力巩固。
基本面稳健，10 月份低基数下动销良好，渠道下沉稳步推进。根据渠道，10月份公司动销良好，低基数下实现高增长，榨菜、泡菜等多品类均实现较快增速，小包装新品增长靓丽，当前渠道库存位于良性水平。渠道下沉延续良好态势，下沉市场经销商数快速增长，虽新经销商处培育阶段，仍贡献高增量，具备较大成长空间。同时公司持续推进结构升级和多品类布局，渠道政策从单一经销商销售多品类调整为针对不同品类开发不同经销商，新品开拓结合精细化渠道管理取得亮眼成绩。
未来展望：低基数下Q4 稳增，21 年下沉渠道增长加速，成长具备保障。19Q4因公司主动调整渠道战略出清库存致基数较低，展望20Q4，低基数下动销保持稳健增长，成本端继续使用新季高价原料，但Q2 缩规格提价、结构升级预计有所对冲，费用投放预计结合市场需求投放，考虑19Q4 销售费用率处于高位，预计费用端具备弹性。
展望21 年，预计在新增下沉渠道贡献提升，多品类拓展成效显现及提价效应下，全年维持稳健增长，考虑20 年疫情影响季节间收入波动，以及费用投放节奏错位，预计21H1 收入低基数下高增，利润端增长低于收入，21H2 收入保持稳健增长，利润端将呈现高弹性。
投资建议：定增方案调整带来短期波动，当前负面因素已price-in，公司经营保持向上，重申“强推”评级，维持目标价55 元。公司作为业内唯一全国化龙头，其品牌力、渠道管控力、规模化业内具备绝对优势，渠道扩张加速、定增实现产能扩张下，市占率预计进一步提升。我们看好公司竞争力及长远发展，维持20-22 年EPS 预测0.92/1.1/1.29 元，对应PE 为41/39/33 倍，维持目标价55 元，重申“强推”评级。
风险提示：青菜头等原料价格波动风险；新品推广不达预期；食品安全风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
