债市暴跌对股市的有什么影响?
债市遭遇大幅下跌,国债现券收益率大幅上行、国债期货开盘后持续走低并大幅收跌。截至午后3点,10年期国债活跃券170018.IB成交价跌7.90BP至3.9800%,创11月以来最大跌幅,“破4”已经近在咫尺;同时5年期国债期货主连合约TF1803日内下跌0.34%,收于95.945,10年期国债期货主连合约T1803日内下跌0.67%,收盘创下十年期国债期货上市以来最低价92.085。
我们注意到,目前十年期国债收益率快速上升,但短端收益率上升并不多,使得期限利率扩大,也就是债券收益率趋于陡峭化。
这就是增长复苏、通胀预期回升的表现。这与单纯流动性偏紧造成的债市收益率上扬有明显的区别。
在整体流动性偏紧的情况下,一般表现为长短端收益率均上升且短端收益率上升得更快,导致息差收窄。在近年的历史来看,后者几乎无一例外均会导致股市调整。
目前这种债市调整,我们认为背后是资金在通胀预期上升背景下的再配置的表现,短线虽然说不上直接利好股市,但至少说不上是利空。目前A股价值蓝筹持续上扬,短线有波动加大的趋势,但整体估值目前仍在合理范围、并未极端化,中期表现仍将积极。
如何判断债市后续走势?
在利率易上难下、趋势性机会尚无的情况下,缩短久期是较为明智的选择。无论是配置盘还是交易盘,最终的合力造成了平坦的利率曲线,5年与10年的利率倒挂更多的是长、短期限国债品种的流动性因素所致,交易心态下流动性溢价较期限溢价更为重要。无论利率最后走势如何,随着波动性的降低,流动性溢价将逐渐降低,那长端被流动性溢价压低的利率水平或许调整,过度持有流动性溢价较高品种的拥挤交易,似乎并不是理想的选择。
本轮调整并未结束,市场风险来源于两方面:一方面,随着缴税压力的平稳度过,央行维稳资金面的必要性大幅下降,资金面持续收紧的压力不容忽视。另一方面,经济平稳短期难以证伪,经济下行预期难以兑现;通胀预期则随着国际油价的连创新高和春节的临近不断上行;金融监管收紧渐行渐近,市场对监管收紧的预期也不断上升,长端利率仍有进一步上行空间。
在目前利多信号尚未出现而利空因素不改的情况下,建议继续保持谨慎,做好未来收益率继续上行且将在较长时间内维持在4%以上的准备。
我们认为,今日债市大幅调整的主要原因是市场对即将公布的经济、金融数据正面预期,以及去杠杆监管政策、通胀回升、海外加息等预期的提前兑现。在不确定性成为确定性之前,市场波动被逐渐放大,收益率易上难下。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。
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