盈利预测与估值
公司业务改善超过我们预期，重回稳健增长通道，上调评级至“跑赢行业”，上调2020/2021 年EPS 预测5%/7%至3.75 元/4.44 元。
我们认为公司3Q20 业绩超过市场预期，有望进一步提升公司估值，上调目标价28%至212 元，对应56 倍/48 倍2020/2021 年市盈率，较当前股价有15%的上行空间。当前股价对应49 倍/42 倍2020/2021 年市盈率。
投资建议
我们上调公司至“跑赢行业”评级，上调目标价28%至212 元，对应47.8 倍2021 年市盈率。理由如下：
3Q20 业绩高于我们预期：1）2015-2019 年，公牛营收CAGR达22.5%，归母净利润CAGR 达23.2%，正处于成长期。2）自4Q19 开始，公牛营收增长持续低于市场预期，叠加1H20疫情的负面影响，1Q20/2Q20 营收分别同比-38%/-0.7%，归母净利润分别同比-57.7%/-4.6%。3）3Q20 公牛营收30.38 亿元，同比增长18.7%；归母净利润7.95 亿元，同比增长15.9%，重新回归稳健增长通道。
受益装修需求恢复：1）3Q20 公牛业绩高于我们预期，主要由于装修市场需求恢复，公牛线上、线下零售同时受益。以线上为例，淘数据监测，公牛品牌线上零售额3Q20 同比+26.7%，同比增速环比2Q20 提升5.2ppt。2）公牛产品销售结构也在改善。淘数据显示，2Q20/3Q20 公牛品牌线上产品均价分别同比+5.5%/+11.7%。
品类扩张能力出色，积极布局ToB 业务：1）公司产品从转换器拓展至墙开、LED 家居照明、数码配件，通过多系列多SKU策略，满足不同细分市场消费者需求。2）随着核心的转换器、墙开产品发展日趋成熟，公司计划未来重点拓展照明业务、墙开B2B 业务，已在集团层面设立B 端事业部，积极开发G33联板、G12 大板系列，为拓展工程渠道提供产品基础。3）公牛在民用电工领域已经建立较强的品牌力，我们认为这是公司进入工程渠道的重要优势。
我们与市场的最大不同？市场对地产关联度高的行业偏谨慎态度。我们认为地产未来竣工增长有望持续恢复，带动的装修相关需求改善，公司将保持稳健增长。
潜在催化剂：线上、线下零售持续改善，公司业绩重回稳健增长。
风险
房地产波动周期风险；产品创新与市场拓展不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
