投资建议
公司主业新型电子元器件板块发展稳定，整体毛利率水平持续提升，我们看好公司长期发展。预计公司2020～2022 年EPS 分别为0.98、1.34 和1.93 元，对应PE 为45X、33X和23X，可比公司平均估值48X，由于公司为军工电子龙头企业，“十四五”期间军工电子有望实现高增长，维持“推荐”评级。
分析与判断
Q3 业绩大幅提升，毛利率显著增加
2020 年前三季度，实现营业收入30.71 亿元，同比增长2.44 %；实现归母净利润3.59亿元，同比增长20.25%。单季度来看，Q3 实现营业收入10.46 亿元，同比增长26.84%；归母净利润为1.23 亿元，同比增长120.72%，三季度业绩大幅提升。公司期间费用率为26.65%，较上年同期下降3.74pct，其中研发费用为2.34 亿元，同比增长18.78%。利润率方面，公司毛利率为52.24%，较上年同期大幅增加9.02pct，主要原因为公司调整业务结构，高毛利率的新型电子元器件业务占比持续提升；ROE 为6.47%，同比增长0.71pct。
新型电子元器件大幅增长，未来高增长可期
公司新型电子元器件板块为核心业务，主要包括钽电解电容器、片式电阻器、片式电感器、开关、微型继电器、接触器、半导体分立器件、厚膜混合集成电路及高压真空灭弧室、锂离子动力电池等产品。新型电子元器件在国产化“刚性需求”和国内产业转型升级牵引下，迎来了持续稳定增长期，其中高新电子配套能力持续增强。公司将进一步扩大基础元器件产业生态链优势，我们认为新型电子元器件板块将保持高速增长。
剥离低效资产，聚焦核心主业
报告期内公司完成剥离通信整机业务，并对持有的深圳通信的其他应收款和委托贷款净额全额计提了信用减值损失，减值损失金额为1.09 亿元，至此困扰公司业绩增长的因素已完全清除。我们认为，公司通过聚焦新型电子元器件业务，未来有望实现业绩快速增长。
增资振华云科，完善布局电子陶瓷材料
公告计划对振华云科增资6385 万元，用于提升振华云科电子陶瓷材料的研发生产能力，在振华云科 2015 年工信部强基工程项目“片式多层陶瓷电容器用介质材料”基础上，建设超微型MLCC 用介质材料生产线，建成集研制、生产、检测、验证一体化平台。
项目达成后，形成年产700 吨MLCC 用X5R 介质材料的生产能力，每年可实现营业收入14，000 万元，实现利润2，423 万元，持续提升核心竞争力。
风险提示
新能源电池项目实现盈利缓慢；资产注入进程缓慢
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
