分析与判断
毛利率大幅提升，净利同比增长206%
据公司公告，2020 年前三季度营收776 亿元，同比增长30%，归母净利57 亿元，同比增长206%。我们判断营收和净利的快速增长主要是浙石化一期2000 万吨炼油项目投产所致，并且炼油毛利率要远高于原有主业的综合毛利率。从公告数据看，本报告期综合毛利率为22.89%，同比大幅提升16.43 个百分点。我们判断四季度随着下游需求的回暖以及二期2000 万吨炼油项目的投产，公司盈利能力有望稳步提升。
成本优势、规模优势、产业链及区位优势等打造牢固护城河。
成本优势：公司项目投产时机准确，投融资能力卓越，成本控制能力优秀。中金石化芳烃装置与国内同等规模的装置相比，节省成本约40 亿，大幅降低了单位投资成本；公司通过完成40 亿元定增，减少了贷款利息支出，降低了财务成本；装置的自动化水平较高，减少了人力成本；利用副产品氢气将燃料油加工成石脑油，降低了生产成本。
规模优势：公司各类主要产品的生产规模在同行业中居于领先地位，生产规模的扩大有利于提高生产装置运行及产品质量的稳定性、提高生产效率、降低单位投资成本及单位能耗，从而使公司产品更具市场竞争力。公司生产规模较大，每年都需要采购大量原材料，因而具备较强的原材料采购议价能力。公司PX 产能力560 万吨/年，约占2019 年全国总产能的22.5%；公司控股和参股PTA 产能共计约1，350 万吨，规模居全球首位。
产业链配套优势：公司经过多年的发展和完善，具备了“原油—芳烃（PX）、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝、薄膜、瓶片”产业链一体化的竞争优势。通过产业链延伸，上下游相互配套，有助于降低公司主营业务成本，也提高了公司的持续盈利能力和抗风险能力。
区位优势：公司炼化和PTA 基地分布在“环渤海经济圈”的大连、“长三角经济圈”的宁波以及“海上丝绸之路”的海口。公司所在地是国内纺织产业基地和全国化纤原料、面料、服装生产的重点产业集群。区位优势为公司化纤产品的生产销售带来极大便利。
政策推动下未来石化行业供需格局有望持续改善2019 年，中国的炼油能力已超过8.5 亿吨/年，产能利用率约为76%，产能利用率水平较低。2019 年11 月6 日 ，国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，自2020 年1 月1 日起施行。石化化工领域被列入限制类的有新建1000 万吨/年以下常减压、150 万吨/年以下催化裂化、100 万吨/年以下连续重整（含芳烃抽提）等。未来随着需求复苏以及落后产能的淘汰，石化行业供需格局有望持续改善 三、投资建议
预计公司2020~2022 年EPS 分别为1.23 元、1.94 元、2.62 元，对应PE 分别为15.8 倍、10.0 倍、7.4 倍。当前石化行业可比公司平均估值为17 倍，考虑到公司未来两年产能投放带来业绩高增长，维持“推荐”评级。
风险提示：
成品油及化工产品价格下跌；公司产能投放速度放缓。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
