分析与判断
利润率提升，现金流增速超五成，一季度收入端高景气度延续公司2020 年毛利率较去年同期提升0.97 个百分点，达到98.76%，体现自身产品能力及行业地位带来的议价能力。同时，公司实现良好费用控制，净利率较去年同期提升1.72个百分点。现金流方面，经营性净现金流同比增长52.46%，不断改善。
公司同时发布2021 年一季报，收入增速达到52.12%，高景气度验证业务快速发展态势。
2D、3D 产品齐头并进，国产化+海外拓展打开长期空间公司表示2020 年二维 CAD 和三维 CAD 应用领域广泛，且产品持续完善，促进了大量重点客户的初次成交或授权数加购。公司在2D CAD 领域已经具有市场优势，同时3D领域积极突破，2020 年研发费用占比达到33%，较去年同期提升3 个百分点，说明公司正在积极投入研发，未来3D 领域有望成为公司长期的成长动力。
国产替代大势所趋，国内大型客户加快了采购国产 CAD 软件的步伐，为公司带来持续利好。同时，公司海外业务快速发展，在疫情全面爆发之前实现超过 50%的高速增长，产品销售覆盖全球 90 多个国家和地区，全球授权数突破 90 万，发展了 260 多家海外合作伙伴，海外业务有望成为公司新的成长点。
投资建议
公司是CAD/CAE 领域领军企业，是国内少有的在工业软件设计领域具有自主技术的厂商，未来有望受益于国产替代等趋势，自身3D 等产品也有望成为长期成长的重要动力。
预计公司2021-2023 年EPS 为2.89/4.12/5.79 元，对应PE 分别为180X、127X、90X。
我们认为公司正处于高速成长期，收入更具代表性，应选取PS 估值法，选取计算机行业产品化能力较强、商业模式与公司具有可比性的领军企业金山办公，其2021 年PS（Wind 一致预期）为44X，公司48X。公司自身产品具有一定稀缺性，技术壁垒较高，且具有国产替代机遇，因此具有一定估值溢价。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：
客户采购进程不及预期，公司自身新产品研发进度不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
