招商蛇口（001979）：单月销售量价齐升 拿地力度略有收缩
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：陈天诚/张春娥 日期：2021-02-10
事件：公司公告经营简况，1 月公司实现签约金额246.19 亿元，YOY+106.92%;实现签约面积97.54 万方，YOY+120.73%。
单月销售量价齐升，Q1 销售金额的增速有望超4 成1 月公司实现签约金额246.19 亿元，YOY+106.92%;实现签约面积97.54 万方，YOY+120.73%;对应销售均价25，240 元/平米，YOY-6.26%，较上月均价提升6659元/平。1 月公司销售量价齐升，主要源于当月货源较为充足。考虑到2020 年1 季度疫情影响带来的低基数效应，我们判断，公司在2021 年Q1 销售金额的增速有望超4 成。
单月新增项目以华东二线城市为主，拿地力度略有收缩1 月新增项目9 个，分别为南京（+2）、杭州（+3）、苏州、大连、深圳、东莞。以总地价口径计算，按城市能级划分，一线城市：二线城市=9%：91%;按城市圈划分，环渤海：长三角：珠三角=18%：70%：12%;按区域划分，华东：东北：华南=70%：18%：12%，单月新增项目以华东地区的二线城市为主。
新增土地面积35.5 万方（环比+104%），新增规划建面83.1 万方（环比+1%），新增总地价114.7 亿元（环比+41%）。以权益口径看，新增权益土地面积28.3 万方（环比+201%），新增权益建面66.3 万方（环比+23%），权益地价93.8 亿元（环比+61%）。
1 月拿地力度为46.6%，较上月力度收缩8.99pct，权益拿地力度为38.1%，较上月权益拿地力度提升1.56pct。从补货均价来看，1 月新增项目楼面单价13802 元/平米，较上月楼面价提升5634 元/平米，楼面价的提升主要源于1 月新获取项目中82%位于长三角和珠三角地区，拉高整体拿地均价（1 月新增两个南京项目对应楼面价分别为16，461 元/平米、20，977 元/平米，三个杭州项目对应楼面价分别为5，553元/平米、25，944 元/平米、15，569 元/平米，苏州项目楼面价为9，592 元/平米，大连项目楼面价为10，086 元/平米，深圳项目楼面价为7，931 元/平米，东莞项目楼面价为24，021 元/平米）1 月楼面价/销售均价为54.7%，较上月提升10.7pct，主要受月度拿地结构与推货结构扰动。
投资建议：公司积极补充土储，为公司规模增长奠定基础。基于此，我们预计公司2020、2021、2022 年净利润分别为165 亿、189 亿、226 亿，对应EPS 分别为2.08元、2.39 元、2.85 元，对应PE 为5.69、4.96、4.15，维持“买入”评级。
风险提示：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动。
顺丰控股（002352）：增发夯实业务基础 收购扩展国际网络
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：程新星 日期：2021-02-10
事件1：公司公告，拟向不超过35 名特定对象非公开增发，募集金额不超过220亿元，增发股本不超过发行前总股本的10%。假设募集金额为220 亿、增发价格为80 元/股，则对应的增发股本为2.75 亿股，占发行前总股本的比例约为6.04%。募投资金将分别投向速运设备自动化升级（60 亿）、湖北鄂州民用机场转运中心工程（50 亿）、数智化供应链系统解决方案（30 亿）、陆路运力提升项目（20 亿）、航材购置维修项目（20 亿）、补充流动资金（40 亿）。
点评：公司拟募投项目均为公司产能的改造和扩张，分项目看：1、自动化升级将提升公司中转及仓储整体处理能力，缩减中转与仓储环节的人工成本;2、鄂州民用机场转运中心工程项目是公司鄂州机场建设的配套设施，项目建设完成后将提高公司中转操作能力和运营效率，降低整体运营成本;3、数智化供应链系统解决方案将有力提升公司供应链一站式服务能力，提升客户粘性，提升市场竞争力。
整体来看，在快递行业竞争不断加剧的背景下，公司通过定增募集资金用于产能改造和扩张，将继续提高公司运营效率，从而进一步提高公司的市场竞争力与市场占有率，帮助提升公司未来的盈利水平，实现股东利益的最大化。
事件2：公司公告，拟部分要约收购嘉里物流（0636.HK）51.8%股权。根据部分要约，顺丰控股拟通过全资子公司收购嘉里物流约9.31 亿股（约占标的公司已发行股本的51.8%和全面摊薄股本的51.5%）;根据购股权要约，将购买并注销嘉里物流的相关购股权（约561.5 万股）。
以上部分要约和购股权要约应付对价合计约175.55 亿港币，其中部分要约价格为18.8 港元/股（嘉里物流2 月4 日收盘价为23.45 港元/股），购股权要约价格为8.6 港元/股。嘉里物流股权出售方为嘉里物流控股股东、其他流通股东及其执行董事。交易通过现金支付，资金来源为外部融资。假设交易完成，嘉里物流将成为顺丰控股的控股子公司。
点评：嘉里物流的主要业务包括物流运营、香港货仓业务以及国际货运代理，公司在泰国、越南具有快递运营经验和资源，同时还拥有广泛的国际货运代理网络（包括亚洲区内、亚洲至美国/欧洲等）。
2019 年度，嘉里物流实现营业收入约411 亿港元，实现归母净利润约37.9 亿港元。假设交易完成，嘉里物流能够增强顺丰控股在泰国、越南的物流运营能力，加快顺丰控股东南亚快递网络的搭建;同时嘉里物流的国际货代网络可以帮助顺丰控股与嘉里物流实现客户资源共享和交叉销售，特别是在国际航空货运领域，顺丰控股可利用嘉里物流充裕货量提升自有货机的装载率，进一步加强顺丰控股的国际运输业务能力。
投资建议：公司募集资金用于产能改造和扩张，有助于保持公司竞争力;收购嘉里物流将带来网络协同效应，同时帮助公司扩展海外市场。暂不考虑增发以及收购嘉里物流的影响，我们维持公司20-22 年盈利预测，维持公司“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险导致快递需求下降;行业竞争超预期导致单票收入下滑，进而影响公司利润水平;募集资金投资项目以及收购实施进展低于预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
