投资建议：底料、川调优势强化，首次覆盖给予“买入”评级天味作为复合调味品龙头，渠道扩张加速推进，通过大红袍+好人家双轮驱动，底料川调优势不断强化。预计21-23 年归母净利润为4.5/5.9/7.9 亿元，同比增长22%/33%/34%，EPS=0.71/0.94/1.26 元，当前股价对应21-23 年PE 为70/53/39 倍。公司合理股价区间为59-61元，较当前股价溢价20-24%，首次覆盖给予“买入”评级。
20 年收入实现高增长，广告费用Q4 确认拖累利润表现20 年公司收入23.7 亿元（+36.9%），归母净利润3.6 亿元（+22.7%），；Q4 收入8.4 亿元（+29.3%），归母净利润0.44 亿元（-56.5%），利润增速比业绩报低约 6 pct。20 年销售费用率 20.1%，同比+6.1pct，其中Q4 同比+12.9pct；20 年净利率为15.4%，同比-1.8pct，其中Q4同比-10.4pct，主要系公司20 年增加费投，并于Q4 计入较多广告费用与股权激励成本，导致利润端承压明显。
火锅调料、冬调高增长，川调增长受疫情影响，渠道裂变持续推进20 年火锅调料/川调/冬调分别同比+50%/24%/153%， Q4 同比+49%/-9%/+187%，火锅调料增长符合预期；冬调由于猪瘟导致的低基数影响下，增长提速。川调Q4 负增长主要系疫情反复等因素导致鱼调料需求趋缓。20 年经销商/定制餐调/电商同比+40%/-15%/+115%，其中Q4 同比+33%/-14%/105%。20 年末经销商数量达到3001 家， Q4增加432 家，完成任务目标。电商渠道高增主要受益于宅经济需求增加及组织架构调整，定制餐调负增长主要受餐饮消费拖累。
品牌高度逐渐拔升，积极谋变求发展
20 年公司增加品牌宣传力度，20H2“好人家”品牌独家冠名非诚勿扰，并签约邓伦作为形象代言人，品牌知名度逐渐提升。21 年公司成立战略市场中心取代品牌中心，从而加强营销策略的设计和系统性管理，并针对销售战略提出指导意见，具体到每年销售策略的制定和落地。
21 年公司将持续进行优化和改善，收入有望保持快速增长。
风险提示：渠道扩张低于预期；原材料成本大幅波动；行业竞争加剧。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
