盈利预测与估值
我们维持2020 年和2021 年盈利预测不变，2020~2021 年净利润分别是1.65 亿和2 亿元，对应2020 年52 倍市盈率和2021 年43倍市盈率。
我们维持公司中性评级和目标价7.12 元不变，对应47 倍/37 倍2020/2021 年市盈率，潜在下行空间8.7%
3Q20 业绩符合预期
公司公布2020 年三季报：前三季度实现营收7.49 亿元，YoY+7.68%；归母净利润1.02 亿元，YoY +14.86%。3Q20 单季度实现营收2.92 亿元，YOY +28.99%，实现归母净利润0.44 亿元，YOY+120.11%。业绩符合我们预期。
研发费用和财务费用增加。1）前三季度公司研发费用为0.87 亿元，比去年同期增加77.85%，主要是因为研发投入的增加及并购恒达公司所致。2）公司财务费用0.20 亿元，YOY+102.57%，主要是增加了可转债利息的摊销费用。
货币资金减少，应收账款增加。1）三季度末，公司有货币资金1.35 亿元，比年初减少了54.75%，主要是因为对外投资款项增加所致。2）三季度末，公司应收账款余额11.59 亿元，比年初增加37.73%，主要是由于业务量的增多，尚未完全回款所致。3）三季度末，公司存货7.12 亿元，比年初增加49.41%，主要是受上半年交付情况的影响，在产品和存货商品增加所致。值得注意的是，公司已将部分存货坏账计入了资产减值损失。
经营活动现金流净流出，回款情况良好。1）前三季度公司经营活动现金流净流出1.77 亿元，比去年同期流出幅度降低16.75%，主要由于客户回款情况良好。2）前三季度公司投资活动现金流净额-4.20 亿元，同比去年同期净流入3.96 亿元，原因是公司在本期支付了并购恒达的费用以及新增对外投资款项。
发展趋势
信息化装备需求旺盛，关注雷达和卫星应用后续发展。1）公司在雷达技术方面具有传统优势，目前在特种雷达型号、通用雷达信号处理模块、边坡雷达、5G 毫米波传输天线等方面均有产品。我们预计，随着国家特定领域的信息化建设加速，公司特种雷达型号等产品有望实现较快增长。2）根据10 月20 日公告，公司将非公开募集资金不超过60，240 万元，其中28，230 万元用于收购子公司爱科特剩余30%股权。2016 年收购爱科特70%股权后，公司与爱科特已形成良好的业务协同效应，在雷达系统及卫星应用领域的纵向一体化程度显著增强。若本次收购剩余30%股权完成，爱科特将成为公司的全资子公司，我们认为有利于推动公司在电子信息业务的长期发展。
风险
雷达业务发展不及预期，订单及交付不及预期等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
