盈利预测与估值
维持2020-21 年盈利预测不变，当前股价对应 2020/2021 年28 倍/18 倍市盈率。维持跑赢行业评级，维持目标价4.75 元不变，对应2020/2021 年32 倍/20 倍市盈率，较当前股价有13.4%的上行空间。
2020 前三季度业绩符合我们预期
友阿股份公布1-3Q2020 业绩：收入38.43 亿元，同比下降13.1%；归母净利润1.66 亿元，同比下降48.5%，对应每股盈利0.12 元，靠近业绩预告区间上限；扣非后净利润1.81 亿元，同比下降43.9%。
分季度看，2020Q1/Q2/Q3 营收同比分别-30.4%/-12.3%/+7.9%；净利润同比分别-76.6%/-47.8%/+12.1%，Q3 业绩环比向好。
发展趋势
1、Q3 营收增速回正。前三季度营收同比下降13.1%，主因上半年疫情影响导致客流大幅下降，以及子公司长沙友阿五一广场由于解除原经营权转让合同发生销售退回。Q3 营收增速+7.9%，扭转了前两个季度的大幅下滑，主因随着疫情缓和，公司响应政府促消费政策，积极开展多项营销活动，使销售与客流显著恢复。
2、费用管控取得成效，提振Q3 净利润率。前三季度毛利率同比下降2.8ppt 至18.3%，主因公司于疫情期间给予供应商及合作伙伴优惠政策，其中单三季度毛利率同比下降1.9ppt 至19.8%。费用端来看，前三季度销售费用率同比提升0.9ppt 至8.0%，其中单三季度销售费用率同比降低1.5ppt 至7.7%；前三季度管理+研发费用率同比提升1.0ppt 至9.4%，其中单三季度管理+研发费用率同比降低1.2ppt 至8.5%；财务费用率同比提升1.1ppt 至4.2%，其中单三季度财务费用率同比下降0.2ppt 至4.0%。最终前三季度净利润率同比下降3.0ppt 至4.3%，扣非后净利润率同比下降2.6ppt至4.7%。受到期间费用率下降提振，单三季度扣非后净利润率同比提升0.2ppt 至5.6%。
3、关注公司多元零售业态布局新进展。公司积极推进零售业态创新与拓展，应对零售行业竞争加剧。1）百货业态革新：近期公司在湖南开设的“岳阳友阿奥特莱斯”开业运营，以直营模式经营，集合休闲、娱乐、餐饮、文化等多业态为一体，我们预计有望增强公司在湖南零售领域竞争力。2）化妆品完税零售：公司与中国免税品（集团）有限责任公司合作的首家“友阿中免美妆化妆品综合店”正式开业，我们预计公司有望利用中免在商品供应链源头大规模采购市场稀缺产品的优势，拓展国际高端化妆品板块完税零售业务。3）控股股东友阿控股在海口江东新区设立项目公司，拟投资约10 亿元开展国际奢侈品供应链、跨境电商、免税商场等业务，我们预计公司有望借此进入海南区域市场，丰富业务多样性及扩大市场范围，进一步增强整体竞争力。
风险
行业竞争加剧，消费持续低迷。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
