广汽集团（601238）：9月自主恢复明显 日系持续强势
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：黄细里 日期：2020-10-13
投资要点
公告要点：
9 月广汽集团产量224205 辆，同比+27.9%，环比+34.8%;销量218042辆，同比+15.6%，环比+20.7%。广汽本田产量91659 辆，同比+39.8%，环比+36.8%，销量87786 辆，同比+24.2%，环比+20.9%。广汽丰田产量81000 辆，同比+31.5%，环比+22.4%，销量81000 辆，同比+24.6%，环比+20.9%。广汽自主产量41061 辆，同比+45.5%，环比+69.4%，销量38049 辆，同比+12.8%，环比+17.0%。
广汽9 月产批同比涨幅扩大，广丰/广本表现较好8 月广汽产量同比+7.8%，批发同比+11.6%。9 月产批同比较8 月有所增长，核心原因为去年同期基数较低+下游需求好转。9 月环比增长较大，生产销售进入旺季。广丰产批同比分别为+31.5%/+24.6%，广本产批同比分别为+39.8%/+24.2%，持续领先。
企业端广本+自主均小幅补库，广丰产销平衡根据我们自建库存体系显示，9 月广本、自主企业端均小幅补库，企业库存当月分别为+3873 辆、+3012 辆。广丰产销量持平。企业库存累计分别为-4202 辆、+538 辆、-6432 辆。（2017 年1 月开始）。
广汽9 月下旬折扣率整体微幅扩大
广汽9 月下旬车型算术平均折扣率8.83%，环比9 月上旬+0.31pct。其中广丰算数平均折扣率8.10%，环比9 月上旬+0.39pct;广本算数平均折扣率4.75%，环比9 月上旬+0.01pct;自主算数平均折扣率6.55%，环比9 月上旬+1.05pct。传祺M6 2021 成交价降幅较大。
投资建议
2020-2021 年汽车行业依然有望逐步复苏。广丰+广本景气依然向上+广汽自主减亏可期+广菲克有望见底企稳，看好广汽集团长期发展。我们预计广汽集团2020-2022 年归母净利润6731/9464/11366 百万元，分别同比+1.7%/+40.6%/+20.1% ， EPS 为0.66/0.92/1.11 元， PE 为15.18/10.80/8.99 倍。维持广汽集团A+H 股“买入”评级。
风险提示：海外疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期;自主品牌SUV 价格战超出预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
