孩子王（301078）
创新发展十余年，成为母婴专业零售龙头。公司主业约九成为中高端母婴童商品销售，此外还提供母婴服务、供应商服务等增值服务，增值服务类业务毛利率较高且营收占比呈逐年小幅提升。2017年扭亏为盈后持续盈利，经营能力显著增强。公司通过“科技力量+人性化服务”，快速发展为母婴零售行业的颠覆者和标杆企业。
生育率下降对母婴消费影响有限，行业仍存在较大结构性机会。我国出生率走低，人口红利逐渐消退，但母婴消费市场增长动力仍存，2014年-2019年CAGR达13.36%，预计2020年达到3.25万亿元。居民可支配收入的提高带来购买力的增强，叠加母婴消费理念的转变，消费升级成为拉动母婴消费需求的重要驱动因素。同时，低线城市母婴消费市场更具增长潜力，但母婴零售连锁化率很低，下沉市场具有很大拓展空间。此外，通过复盘日本西松屋的逆势发展，我们认为生育率的走低并不必然导致公司衰败，相反具有较好经营能力的公司会获得逆势增长，甚至在行业洗牌中获得更高市场份额。
全渠道融合+重度会员模式+数字化加码构建坚实壁垒，支撑公司长期发展。全渠道：持续搭建全渠道销售网络，提供良好购物体验。线上销售占比由2018年的10.7%上升至2020年的30.8%；线下首创大店模式，采用“商品+服务+社交”的运营模式，形成独特竞争优势，截至20年末共布局了434家门店，未来仍保持高速开店步伐。会员：公司打造“单客经济”模型，采用重度会员模式增强客户黏性。截至20年末会员人数超过4200万人，会员消费占比98%以上。但与同业相比公司的会员客单价值较低，仍有很大的挖掘空间。数字化：公司构建了数字化平台系统，为客户、员工和管理等多方面赋能，极大提高客户服务能力、管理能力和运营效率。较高的研发投入和较强的研发团队提供技术支持，未来将持续赋能业务发展。
投资建议：我们预计公司2021-2023年净利润分别为2.04、3.5和5.86亿元，对应EPS分别为0.21、0.36和0.6元。当前股价对应PE值分别为107、62和37倍，看好公司凭借在渠道、会员体系构建和数字化建设方面的优势，抓住行业结构性机会，实现稳健增长，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：疫情反复影响、开店速度不及预期、出生率持续大幅走低。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
