估值建议
维持2020 年和2021 年盈利预测不变。当前股价对应2020/2021年18 倍/13 倍市盈率。维持跑赢行业评级和69.70 元目标价，对应22.0 倍2020 年市盈率和16.4 倍2021 年市盈率，较当前股价有25%的上行空间。
公司近况
公司公告：第一大股东珠海明骏提议回购公司股票用于员工持股计划或者股权激励，已获董事会批准。回购规模30 亿元-60 亿元，回购最高价不超过70 元/股。按当前市值计算，回购规模占总股本0.89%-1.78%；按最高价70 元/股测算，回购规摸占总股本0.71%-1.42%。
评论
追加股票回购规模：1）2019 年格力电器国企混改后变为无控股股东和实际控制人的公众公司。按照协议，后续公司将推动股权激励计划，总额不超过格力电器股份4%。2）2020 年4 月，格力推出30 亿-60 亿元股票回购计划。2020 年9 月30 日，格力已累计回购9418 万股（占总股本1.57%），总金额51.8 亿元，接近完成。3）本次回购如果完成，格力回购股份将接近总股本4%，和国企混改时的计划一致。4）格力经历行业周期、经营周期，目前正在进行渠道调整，股价正处于低位。此时进行回购，可以将回购成本控制在低位。
格力有能力进行大规模回购：1）格力有足够的可支配资金可用于回购、分红，例如1H20 末公司在手现金1389 亿元（货币资金+结构性存款+理财产品）。2）格力具有很强的低成本融资能力，计划注册发行180 亿元债务融资。
空调市场在逐步改善：1）受疫情、空调行业价格战，渠道去库存和扁平化影响，1H20 公司收入、利润大幅下滑。2）7 月受天气影响，空调市场零售明显下滑，但8 月、9 月空调市场零售已经恢复增长。3Q20 空调行业线上、线下零售额分别同比+6%、-25%。格力空调3Q20 线上、线下零售额分别同比+34%、-27%。3）价格竞争趋缓，3Q20 空调线上和线下零售均价同比、环比均基本持平。
近期美的小幅下调空调促销价格，但我们认为行业爆发类似4Q19的大规模价格战的可能性较低。4）我们预计3Q20 格力电器营收同比-10%，净利润同比-12%。公司最差时候已经过去，今年由于渠道转型、改变压库存模式，导致3Q20 业绩下滑，但反转在即。
风险
疫情负面影响扩大风险；空调市场价格战风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
