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评级机构：国盛证券
迎驾贡酒（603198）
公司历史积淀深厚，管理团队经验丰富。复盘公司发展历史，在营收上呈波段式增长：1）波段一（1955-2002 年）：1999 年达到高点，后因行业进入调整期，公司降价对策的失败营收下滑；2）波段二（2003-2014 年）：2012 年达到高点，后在行业进入深度调整期间，公司修炼内功，为高端洞藏系列的推出打下基础；3）波段三（2015 年至今）：随着行业走出深度调整期，公司推出高端产品洞藏系列，为公司营收提供新的增长势能。另外，公司为目前中国白酒行业少有的民营股份制企业，并且高管均在企业内部任职多年，拥有丰富的营销和管理经验。
省内第三次消费升级开启，徽酒呈错位竞争态势。从市场规模来看，受益于次高端价格带的扩容，2025 年全省白酒规模有望达 500 亿。从竞争情况来看，次高端目前为古井贡和口子窖双雄竞争的主要价格带，两者市占率超过7 成；中高端迎驾贡酒表现亮眼，据我们测算 2020 年洞藏 6 年和 9 年市占率较 2018 年实现翻倍。
公司在产品与营销上均突出差异化竞争，渠道掌控力强。1）产品端：洞藏6/9 年为目前主力单品，在中高端价位带与省内其他两家龙头酒企错位竞争。未来洞藏 16/20 年有望承接省内消费升级红利，面向省会市场接棒发力，从而带动公司盈利能力进一步提升；2）品牌端：营销对策上，公司突出生态洞藏概念，与古井贡、口子窖的“年份酒”形成差异化；宣传渠道上，公司采取传统结合创新的宣传方式，高举高打加深在消费者心目中的品牌记忆，彰显了全力打造中国生态第一白酒的决心。3）渠道段：洞藏系列相比古井贡和口子窖主力年份酒产品在渠道利润上存明显优势。另外，公司在经销商和销售人员数量上均呈上涨趋势，渠道推力不断增强。
省内省外双手抓，泛区域化进程加速。1）省外市场：公司以江苏市场作为核心，聚焦洞藏系列的导入工作，以提升省外市场在公司营收中的占比。2）省内市场：目前已在六安、合肥站稳脚跟，未来将加快样板市场复制速度，寻找业绩新增量。
盈利预估与投资建议： 首次覆盖，给予“买入”评级， 我们预计公司 2021-2023年营业收入分别为 46.0/59.5/72.9 亿元，同比增长 33.4%/29.2%/22.5%。归母净利润 14.1/19.5/25.7 亿元，同比+47.7%/38.4%/32.0%，当前股价对应 2021-2023 年 PE 分别为 42x/30x/23x。
风险提示：省内消费不及预期，洞藏省外导入不及预期，食品安全问题，测算误差风险
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
