估值与建议
我们上调公司2020/2021 年净利润预测16%/25%至6.15 亿元/8.45亿元，并引入2022 年净利润预测11.55 亿元。公司当前股价对应2021/2022 年38.7x/28.3x P/E。考虑到公司三大业务板块均呈持续高增长态势，我们维持“跑赢行业”评级，上调公司目标价64%至87.08 元，对应2021/2022 年47.4x/34.7x P/E，潜在涨幅23%。
预测2020 年归母净利润同比增长55~65%
2021 年1 月11 日，火炬电子发布业绩预增公告，预计2020 年归母净利润较上年同期增加2.10~2.48 亿元到5.91~6.29 亿元，同比增长55%~65%；扣非归母净利润较上年同期增加2.12~2.51 亿元到5.68~6.06 亿元，同比增长60%~71%。业绩超预期，主要因为：1）公司三大业务板块均持续高增长；2）费用管控成效显著。
关注要点
自产元器件板块持续高景气。1）随着特种领域信息化需求增加和国产替代订单持续增长，公司自产元器件板块收入呈加速增长态势，2020 年上半年实现收入4.77 亿元，YoY +24.5%，前三季度实现收入7.44 亿元，YoY +33.6%。2）公司于2020 年5 月发行可转债计划投资5.55 亿元用于小体积薄介质层陶瓷电容器高技术产业化项目建设，项目建成后将年新增84 亿只不同型号小体积薄介质层陶瓷电容器产能，我们认为有望形成产销两旺的局面。
代理业务下游需求旺盛，新产品线业务情况良好。1）公司代理业务板块下游手机通讯、安防、医疗和新能源等行业需求持续旺盛，2020 年前三季度代理业务收入16.74 亿元，YOY +47.6%。2）公司以上海紫华光作为重要平台，持续引入新产品线，丰富产品品类，已与JAE、JDI、CITIZEN、ALPS 等品牌建立合作关系，不断拓展新的客户群体，驱动代理业务业绩持续高景气。
新材料业务拓展逐见成效，订单和项目收入稳定增长。1）公司新材料业务受到市场关注， 其收入分为项目和销售两部分，2017~2019 年项目收入稳定在3400 万元左右，销售收入分别是648万、2525 万、4257 万元，增长趋势明显。2）1H20 自产新材料实现收入4332 万元（包含项目收入1430 万元），YoY +188.8%。3）子公司立亚新材设立全资子公司紫化纤维研究院，主营高性能纤维及复合材料的制造及销售，进一步加快 公司在新材料板块的发展规划。我们预计新材料业务十四五期间将快速增长。
费用管控成效显著，盈利能力进一步增强。公司在实现营业收入规模增长的同时深化成本费用控制，2020 年前三季度期间费用率为8.72%，同比降低4.2ppt，可见管控成效显著。其中，销售费用率和管理费用率分别为2.73%和3.58%，较上年同期降幅较大，分别降低1.88ppt 和1.86ppt。
风险
代理业务毛利率下降；新材料产品产能释放不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
