东方雨虹（002271）：盈利能力提升 致力转型建筑建材系统服务商
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/阚磊 日期：2020-10-28
事件：
［公司于10月26日发布了2020年第三季度报告，前三季度实现营业收入149.78 亿元，同比增长16.15%;实现归属于上市公司股东的净利润为21.3 亿元，同比增长43.35%。
点评：
受益沥青价格下降，业绩增速高于营收增速。Q3 公司单季度实现营收61.94 亿元，同比增长24.22%;实现归母净利润10.33 亿元，同比增长58.96%。公司一季度受新冠疫情的影响，营收和利润同比略有下降，但二季度公司营收业绩全面转正，三季度保持高增长势头。业绩增速高于营收增速，主要系成本端沥青价格下降，上半年沥青价格在2800左右，第三季度在2600-2700 之间波动。前三季度公司综合毛利率为39.95%，达到三年来最高水平，第四季度高毛利水平有望延续。
应收票据及账款比率同比基本持平，经营现金流同比改善。截至第三季度末，公司应收票据及应收账款为94.84 亿元，同比去年增长17%，与营收增速基本持平，主要系由于防水行业垫资的特性，收入增加导致应收票据及应收账款增加。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9.08 亿元，较上年同期的-20.48 亿元有所改善，主要系公司销售回款增加所致。且10 月15 日公司定增预案中计划募集资金有24 亿元用于补充公司流动资金，很大程度上将进一步缓解公司经营现金流压力。
建涂和建筑修缮业务潜力巨大。在保持B 端增长的同时，公司未来会将“扩品类”和“建渠道”作为民用建材发展的重要方向，9 月C 端发货增速同比超50%，四季度有望保持高增长。除了防水材料主业，公司建涂业务和建筑修缮业务也有望受益于公司与B 端客户的合作基础和物业行业集中度加速提升的趋势，成为重要的利润增长点。
维持公司“ 买入评级”。预计公司2020-2022 年实现归母净利润28.88/32.48/35.49 亿元， 同比增长40%/12%/9% ， 对应EPS 为1.23/1.38/1.51 元。
风险提示：基建和地产投资增速不及预期，原材料价格剧烈波动。
长春高新（000661）：业绩符合预期 疫苗板块加速放量
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2020-10-28
事件：公司发布2020 年三季报，实现营业收入64.0 亿元，同比增长17.5%;实现归属于母公司净利润22.6 亿元，同比增长82.2%，实现扣非后归母净利润22.1 亿元，同比增长79.3%。
金赛药业符合预期，百克生物略超市场预期：分季度来看：2020Q3 公司实现营业收入24.8 亿元，同比增长21.0%，实现归母净利润9.5 亿元，同比增长84.9%，业绩接近预告上限。分子公司来看：1）金赛药业：
2020 年前三季度实现收入42.49 亿（+16.3%），实现净利润19.89 亿（+33.0%）;Q3 单季度实现收入17.14 亿（+13.3%），实现净利润8.60亿（+27.9%）;2）百克生物：2020 年前三季度实现收入10.75 亿（+51.1%），净利润3.34 亿元（+81.9%）;Q3 单季度实现收入4.83 亿（+58.6%），实现净利润1.63 亿（+85.5%）。鼻喷流感疫苗截止至今批签发156.7 万支，水痘疫苗截止至今批签发683 万支;3）高新地产：2020 年前三季度实现收入6.29 亿（+0.4%），实现净利润1.26 亿（-5.1%）;Q3 单季度实现收入1.20 亿（+37.0%），实现净利润2200 万元（+52.7%）;4）华康药业：2020 年前三季度实现收入4.21 亿（-2.3%），实现净利润3500 万元（+15.4%）;Q3 单季度实现收入1.56 亿（+11.9%），实现净利润1400 万元（+33.5%）。
生长激素市场空间依然巨大，新产品放量值得期待：1）生长激素：我们估算2019 年国内生长激素市场规模超过50 亿元，考虑到国内庞大的适用人群和目前较低的渗透率，目前仍处于爆发期，公司为国内生长激素行业龙头，今年受疫情影响公司新患入组短期承压，我们预计明年生长激素新患有望恢复高增长，再考虑到未来生长激素适应症进一步的拓展空间，公司将优先享受行业成长红利。2）即将放量的重磅品种： a）促卵泡素：新适应症获批，有望成为10 亿量级重磅产品;b）流感疫苗鼻喷剂型获批，考虑疫情影响，我们预计2020 年有望快速放量。
盈利预测与投资评级：预计2020-2022 年EPS 分别为7.24 元、9.20 元和11.65 元，对应估值分别为48 倍、38 倍和30 倍。公司在研产品梯队不断丰富，维持“买入”评级。
风险提示：生长激素放量不及预期的风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
