盈利预测与估值
公司正处于品类与渠道扩张前期，未来产品放量势能较大，疫情影响短期表现。经调整预计公司2020-2022 年收入同比增长14%/23%/26%，较此前预测的2020-2022 年收入下调4%/7%/7%。预计公司2020-2022 年归母净利润同比增长19%/23%/26%，较此前预测的2020-2022 年归母净利润+2%/-9%/-12%。EPS 为2.15/2.65/3.33 元，维持“增持”评级。
事件简述
公司发布2020 年三季报，前三季度实现收入7.94 亿元（+9.75%），其中Q3 实现收入3.04 亿元（+10.63%）；前三季度实现归母净利润1.24 亿元（+21%）；其中Q3 实现归母净利润0.55 亿元（+15%）。
事件点评
经典产品稳定增长，产品矩阵与渠道下沉同步推进。公司老三样产品瓜子仁、蚕豆、青豌豆保持稳定增长，小品类优势突出，市占率较稳固。公司未来将积极打造产品矩阵和渠道下沉，产品延续口味型优势，9 月上新口味坚果和水果麦片，明年3-4 月会推花生新品，未来将保持每年两次的推新节奏。借助产品矩阵的搭建，公司同步推进渠道下沉，拓展传统渠道和县乡渠道。目前品牌专柜已经投放了9000 多条，以中小柜子为主。未来两年有望成为公司品牌的提升年和产品矩阵的导入年。
新品营销折扣推广短期加大整体费用投放，盈利能力持续保持高位。公司Q3 毛利率40.6%，同比及环比均下滑2pct，预计新品的推出及销售折扣在短期内影响整体毛利率水平。未来随着工艺改进和供应链的成熟，规模效应有望进一步体现，毛利率波动会得到缓解。公司Q3 销售费用率17.63%，同增1.7pct，环比减少2.12pct；Q3 管理费用率4.27%，同增0.52pct，环比提升0.11pct。三季度疫情对整体市场需求的影响逐渐减弱，休闲食品领域的费用投放预计将回归正常态势；同时伴随新品推出，公司加强产品的终端形象建设，加大线上渠道推广力度。从盈利能力来看，前三季度净利率15.63%，同增1.47pct，Q3 净利率18.23%，同增0.77pct。
口味壁垒产品力优势不改，供应链持续升级。目前我国传统小零食尚未形成品牌化，且产业链深度不够，公司将从口味化、自动化、效率等方面切入。
目前全套豆类生产线已基本实现全自动化，高于行业生产效率，口味壁垒源于设备优势。新品方面主推极致小单品策略，未来有望看到花生、每日坚果、口味型坚果等5-6 个品类方向，并进行小系列化的产品投放，最终实现以多品牌整合五谷零食方面2-3 个中小类别。
风险提示
局部疫情反复风险；宏观经济下滑风险；新品开拓不及预期风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
