高德红外（002414）：红外中国芯 军民齐并进
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘凯/王锐 日期：2021-01-05
高德红外是中国红外成像行业的龙头厂商。公司业务领域涵盖（1）红外焦平面探测器芯片、（2）红外热像整机及综合光电系统、（3）新型完整WQ系统和（4）传统非致命性弹药及信息化弹药四大业务板块。
高德红外预计2020年将实现净利润9.49-10.59亿元，同比增长330%-380%。
红外行业：千亿市场快速成长，不仅短期疫情催化，而是长期军民两用需求高速增长。红外热像仪可测温、测距和制导，广泛应用于军事及民用领域。根据欧立信数据，全球整体、军用、民用红外市场规模将由2018年135、89和46亿美元增长到2023年183、108、75亿美元，海外厂商份额较高，国产替代空间巨大。
高德是中国红外半导体产业第一龙头。红外探测器由CMOS读出电路和MEMS传感器组装，属于半导体工艺。在红外探测器的三种核心技术中：（1）非制冷探测器领域，高德和睿创国内领先;（2）高端的稀锅汞制冷型探测器领域，高德是唯一能够量产的中国民营企业;（3）最高端的二类超晶格探测器，高德是唯一能够量产的中国企业。
高德通过自主可控的IDM模式，拥有三种核心技术的3条8寸生产线，半导体子公司高芯科技2020年预计实现收入约10亿元。
高德政府装备业务：DD制导和单兵需求大增，WQ系统打开广阔空间。十四五是军工高景气期，DD作为消耗性装备，是十四五WQ装备重点采购方向。短期来看，DD制导、单兵夜视、光电吊舱等需求快速提升有望驱动高德快速成长。
长期来看，高德近期公告取得某类完整装备系统科研生产资质，因此高德具备从底层核心器件至完整装备系统的全产业链批产能力，真正实现了从配套单位向总体单位的跨越。公司2019年年初至今取得政府装备订单约25.3亿元，其中2019年和2020年分别取得7.4和17.9亿元，2020年同比实现大幅增长。
高德民品业务：短期因疫情受益，长期空间广阔。受益于成本大幅降低，在红外民用市场中，狩猎、检疫、户外、监控、边防等下游需求广阔。高德打造非制冷红外芯片IDM模式并拥有国内首条晶圆级封装生产线，我们预计高德2020-2022年民用红外业务收入分别约11、13、17亿元，疫情波动不改成长趋势。
盈利预测、估值与评级。我们预计高德红外2020-2022年归母净利润为10.0、14.8、20.4亿元，对应PE为66x、45x、33x。高德作为红外龙头，未来有望快速成长，且估值低于行业平均水平，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：技术与产品研发风险;军费开支缩减风险;贸易环境影响。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
