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事件点评
2020 年公司业绩逐季向好，Q4 营收、归母净利润增速环比大幅提升。
2020Q4，公司实现营业收入 21.70 亿元，同比增长 42.80%；实现归母净利润 1.33 亿元，同比增长 43.34%；实现扣非后归母净利润 1.46 亿元，同比增长 1532.19%。Q4 边际改善显著。公司 2020Q1/Q2/Q3 营业收入增速分别为-13.58%/3.98%/12.78%；归母净利润增速分别为-331.38%/-25.32%/2.47%；扣非后归母净利润增速分别为-433.95%/-21.27%/15.83%，Q4 营收、归母净利润、扣非净利润增速环比分别增加 30.02、40.87、1516.36 个百分点。
毛利率、净利率承压下降，期间费用率有所下降。报告期内，公司毛利率、净利率分别为 33.76%、6.24%，较去年同期变化-0.99、-2.23pct。销售期间费用率为 24.44%，较去年同期降低 0.48pct。其中，销售费用率 16.13%（-0.54pct）；管理费用率 7.03%（+0.21pct）；财务费用率 1.27%（-0.16pct）。
分品类来看，报告期内，民用家具、酒店家具和影视剧销售业务毛利率分别为 35.18%、18.97%、26.49%，同比分别变化-1.37、-2.87、+15.23pct，其中，民用家具的床垫、软床及配套产品、沙发毛利率分别为 36.74%、35.47%、28.41%，分别同比变化-1.85、-1.62、+1.81pct。
公司软床、沙发和内销业务表现亮眼。报告期内，床垫销售收入为285，494.17 万元，占总营业收入 50.77%，同比上年增长 4.50%，软床及配套产品实现收入 142，328.90 万元，同比上年增长 37.34%，系公司改善产品，提升门店形象，同时加大广告宣传投放，实现传统渠道和新渠道双跑道销售增长所致；沙发收入 71，754.49 万元，同比上年增长 15.88%，主要系沙发产品系列的增加，国内门店销售能力提升所致；木质家具营业收入30，270.30 万元，同比上年下降 10.56%，主要系本期受疫情影响，酒店和房地产客户的订单放缓；2020 年内销主营占总营业收入的 84.90%，较上年增长 26.32%；受疫情影响，本期外销主营占总营业收入的 14.15%，较上年下降 25.74%。
持续发力研发创新，全新推出的智能床垫 Smart1 成为床垫行业拥有专利最多的一款产品，抗菌防螨产品已全面推向市场。2020 年 9 月，喜临门发布全新智能床垫 Smart1，其 SmartWave 护脊深睡系统是历时研发 9 年，内部迭代 5 代产品的成果，其中包含了 107 项专利技术，其中 8 项国际发明专利，成为床垫行业拥有专利最多的一款产品。据中国标准化研究院人类工效学实验室数据显示，在随机双盲测试中，使用该系统的用户，平均整晚翻身次数减少 50%，深度睡眠时间平均提升 17min。此外，公司于 2020年 3 月上线的首款拥有双核抗菌防螨技术的自清洁抗菌床垫，取得了美国杜邦 Intellifresh 技术在床垫产品独家授权和瑞士 Sanitized（山宁泰）授权，已通过 KOL 线上直播、专卖店线下销售等渠道全面推向市场。
与华住、涂鸦智能三方联手，紧抓酒店数字化升级的机遇，发力 B 端渠道智能家居系统和“AI 深睡生态”。2020 年 9 月，喜临门与华住集团和涂鸦智能签订战略合作协议，三方共同发布了打造未来睡眠生态圈的战略构想，有望让喜临门“深睡体验”延展到酒店场景；同时喜临门睡眠数据也将与涂鸦智能 AI+IoT 平台打通，未来 SmartWave 护脊深睡系统将实现万物互联，促使整个睡眠场景智能化，对 C 端销售也可以起到推广和带动作用。全球已有包括希尔顿、假日等 500 多家级酒店使用喜临门产品，除此之外，公司还与宜家、美国沃尔玛、日本宜得利等众多家居巨头达成战略伙伴合作关系。
深入推进线上线下渠道融合，稳居各大电商平台床垫类目销售榜第一。
在自主品牌线下零售端，公司开展大商培育和霸主计划，2020 年净增加门店 643 家（含分销专卖店）；在全国重点城市投入额外资源，“一城一策”
培育扶持，辅助重点客户成为当地软体品牌霸主；同时在全国 88 个城市成功引入当地家居建材头部品牌的实力大商，与公司携手发展。市场营销方面，全年开展大促活动 11 场，实现零售大幅提升，并积极探索互联网新营销模式，全年开展直播 1783 场，实现订单 4 万余单。根据公司双 11 战报显示，2020 年双 11 期间，公司在天猫、京东、苏宁全平台销售额突破 7.12亿，连续 4 年蝉联天猫床垫类目销售额第一、连续 8 年位居京东床垫类目销售额第一。
投资建议
预计公司 2021-2023 年实现归母公司净利润为 3.91、5.20、6.99 亿元，同比增长 24.73%、33.11%、34.43%，对应 EPS 为 1.00/1.33/1.79 元，PE 为22.57/16.95/12.61 倍，维持“买入”评级。
存在风险
宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新品销售不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
