投资建议：根据披露的最新业绩预估，以及公司加强20Q4 控货节奏，预计20-22 年公司实现营收由590.74/708.74/851.23 亿元下调至572.29/665.79/779.63 亿元，同比增速14.19%/16.34%/17.10%，实现净利润由210.43/260.03/323.37 亿元下调至199.60/233.95/276.94 亿元，同比增速14.70%/17.21%/18.38%。维持“买入”评级。
事件：1 月7 日，公司发布2020 年度主要业绩数据公告，公告称公司2020实现收入约572 亿元，比上年同期增长14%左右；实现归母净利约199 亿元，比上年同期增长14%左右；其中2020Q4 实现收入约147 亿，同比增长13%左右，实现归母净利54 亿，同比增长10%左右，符合预期。
2020 平稳收官，费用投放持续加大业绩增速略低于收入，期待2021 开门红。20Q4 普五批价在970 元附近震荡，系厂家主动控制发货节奏所致，当下普五成功顺价销售，渠道利润10%以上，批价有望春节冲击千元价格。
而业绩增速低于收入增速的原因主要是费用持续投放所致。2021 年春节晚于2020 年，渠道备货延迟至21Q1，随着终端的逐渐恢复，叠加2020 年公司挺价成功的效果顺延，2021Q1 有望实现开门红。
品牌培育不断加深，经典501 重塑高端。普五批价上涨显著，距千元只差临门一脚，高端印象不断深化。看未来批价走势，茅台2800 元价位为五粮液打开空间，同时五粮液持续优化渠道结构、精准把握发货量与价的关系，批价有望持续走高。而我们认为五粮液更高维度的发展是得打开2000 元左右价格带和经典与501 的重塑和放量，公司在2020 年把品质基础打牢的情况下，2021 年会在品牌营销与圈层渠道上向更高价格带发力。
渠道持续优化，团购渠道占比提升，蓄水池模式正向循环。2020 年公司重点发力团购，本年计划销量占比20%，2021 年持续团购渠道的优化，占比有望持续提高，渠道扁平化是企业改革的重要方向；同时培育酒交所与数字酒证等平台，一方面可以有效做好蓄水池，由“经销渠道—团购渠道—酒交所和数字酒证”，另一方面可以营销打造老酒概念，培育五粮液的收藏价值。
强大品牌实力奠基，政策革新增厚渠道利润，产品持续升级优化。公司作为三大高端白酒之一，以优质品牌实力为基础，公司渠道控量、团购业务拓展、数字酒证平台搭建等措施不断优化渠道效率。加之普五批价持续上升，超高端“501 五粮液”创新赋能结构升级。我们看好公司“二次创业”
带来的新气象，厚积方能薄发。随着机制的持续变革，以及内部的优化，公司有望实现稳健发展。
风险提示：高端酒有效需求不足，渠道改革失利，高端产品营销不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
