类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：陈天诚/张春娥 日期：2020-12-11
事件：公司公告经营简况，11 月公司实现签约金额292.61 亿元，YOY+63.05%;实现签约面积127.01 万方，YOY+34.87%。1-11 月累计实现签约金额2454.67 亿元，YOY+24.57%;累计签约面积1070.55 万方，YOY+5.63%。
单月销售同比表现亮眼，销售端超预期概率较高11月公司实现签约金额292.61亿元，YOY+63.05%，环比+12.41%;实现签约面积127.01万方，YOY+34.87%，环比+3.90%;对应销售均价23038 元/平米，YOY+20.89%，较上月均价提升1744 元/平米。
1-11月累计实现签约金额2454.67亿元，YOY+24.57%，较上月增速提升3.86pct;累计签约面积1070.55 万方，YOY+5.63%，较上月增速提升3.00pct;对应累计销售均价22929 元/平米，YOY+17.93%。11 月单月销售同比增速再次刷新年内记录，量涨价升带动环比走强。1-11 月累计签约金额已完成全年销售目标（2500 亿元）的98.2%，预计目标超预期完成概率较高。
单月新增项目以华东及华南一二线城市为主，权益比例略有降低，11月新增项目11个，分别为上海、广州、佛山、南京33%（+2）、大连、杭州、苏州（+2）、济南、漳州。
11月新增土地面积61.1万方（环比+38%），新增规划建面153.1万方（环比+51%），新增总地价216.0亿元（环比+52%），以权益口径看，新增权益土地面积33.2万方（环比+10%），权益建面84.4 万方（环比+33%），权益地价99.7 亿元（环比+19%）。
拿地力度较强，一线城市项目占比较高拉高单月楼面单价11月拿地力度、权益拿地力度分别为73.8%、34.1%，1-11月累计拿地力度、权益拿地力度分别为54.2%、34.6%，均高于2019年整体的拿地力度（44.0%）、权益拿地力度（23.6%），年初至今拿地端一直保持较为积极的态度。
11月新增项目楼面单价14108元/平米，楼面价/销售均价61.2%，单月新增项目楼面价较高主要源于当月新增项目中一线城市占比相对较高。1-11月累计楼面价9562元/平米，累计楼面价/销售均价41.7%，较19年全年（36.9%）有所提升。
投资建议：公司11月销售同比增速再次刷新年内记录，1-11月累计签约金额已完成全年销售目标的98.2%，预计目标超预期完成概率较高。同时公司年初至今拿地端一直保持较为积极的态度，为未来规模增长奠定基础。我们预计公司2020、2021、2022 年净利润分别为165 亿、189 亿、226 亿，对应EPS 分别为2.08 元、2.39 元、2.85 元，对应PE 为6.60、5.75、4.81，维持“买入”评级。
风险提示：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
