（000910）大亚圣象股票行情：工程业务快速增长 治理结构改善助力估值修复
评论
1、工程端持续发力，盈利能力稳步向上。公司较早布局大宗工程渠道，目前已与近百家主流地产商建立了合作关系。受精装房占比的持续提升，及公司在提升存量客户份额的同时积极拓展新客户等因素拉动，我们预计1H20 公司工程渠道实现较快增长，占木地板总销量比重超40%。同时，工程业务盈利能力稳步向上，带动公司总体毛利水平向好。我们认为主要受益于：1）销售费用规模优势显现，带来新客户开发边际成本走低；2）产品结构优化，我们预计毛利水平较高的实木复合地板销售占比有所提升。1H20公司毛利率36.1%，同比提升0.8ppt，其中Q2 同比提升1.7ppt。
向后看，我们预计公司下半年工程业务有望保持较高增长势头，驱动公司业绩成长。
2、下游需求逐步回暖，零售端持续推进渠道变革。需求方面，伴随疫情管控，我们预计延后地板消费需求有望释放。同时公司发力直播、电商等创新营销模式，并推出“圣象社区”数字化营销整合平台，充分挖掘自身品牌优势，提升溢价空间。我们预计下半年公司零售地板业务经营情况有望企稳向好。
3、渠道、营销、产品齐发力，建议关注公司治理结构改善效果。
渠道端，公司继续深耕工程渠道，我们预计公司有望延续高速增长势头；零售方面积极寻求变革，后续关注创新营销等效果。产品端，公司对全系列产品进行升级，紧跟健康、环保等消费热点，成功推出无醛认证系列地板和运动地板。我们认为未来高端产品占比提升，将带动公司盈利能力上行。此外，公司董事会于今年6月完成换届，治理逐步改善，为公司长期发展奠基。
估值建议
基于盈利预测调整、下游需求逐步回暖、公司工程端持续发力、公司治理结构改善带来的估值修复，我们上调2020/2021 年每股盈利预测3%/5%至1.32 元/1.46 元。当前股价对应2020/2021 年15 倍/14 倍市盈率。维持跑赢行业评级，基于盈利预测调整及公司治理结构改善带来的估值修复，我们上调目标价65%至21.5 元，对应16 倍2020 年市盈率和15 倍2021 年市盈率，较当前股价有9%的上行空间。
风险
原材料价格大幅波动，行业竞争加剧。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
