行业前瞻 今年“旧改”计划较去年翻倍
2019年5月住建部定额司曾初步统计，我国2000年前老旧居住小区近16万个，涉及居民超过4200万户，建筑面积约为40亿平方米。其中未达到50%节能标准的建筑面积约17亿平方米，缺乏无障碍设施的建筑面积19亿平方米，基础设施老化、环境较差的老旧小区数量超过10万个，占老旧小区总量的60%以上。
就投资而言，国务院参事仇保兴此前撰文指出，据初步估算，中国城镇需综合改造的老旧小区投资总额高达4万亿元，如改造期为5年，每年可新增投资约8000亿元以上。
今年“旧改”计划较2019年翻倍。在4月16日召开的国务院政策例行吹风会上，住建部表示，2019年各地改造城镇老旧小区1.9万个，涉及居民352万户。今年4月国常会上提出，2020年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，比去年增加一倍，重点是2000年底前建成的住宅区。
从改造内容或方式上来看，棚改涉及新建住房与搬迁拆房，“旧改”更加“轻巧灵活”。“旧改”的改造内容分成三类：一是基础类，包括水暖气路等市政配套基础设施改造提升，还有小区建筑物公共部位维修等;二是完善类，包括小区的环境及配套设施改造提升，有条件的加装电梯等;三是提升类，包括社区公共服务产品的供给，比如养老、托育、卫生防疫、助餐等。由此看出老旧小区改造其实就是小修小补，对水、电、气、热、网络等基础设施升级改造，顺带解决停车位、无障碍设施、电梯等老大难问题。
因此，这类改造项目大多是不需要搬迁拆房的，也不涉及安置补偿的问题。棚改的改造方式为实物化安置和货币化安置，在2015年之前，棚改主要采取实物化安置，政府出资新建安置住房置换棚改区的住房，以分配的方式实现“以房换房”，2015年之后，棚改模式转向货币化安置，政府向拆迁住户发放一笔拆迁款，由其自行购买房屋或其他。
改造内容或方式的不同也使得 “旧改”和棚改的项目周期存在较大差异，棚改的项目周期约为1-3年，而“旧改”的改造周期平均只有半年。此外，棚改由于大拆大建所需要的单位投资金额也更高。由此，从改造方式或内容来看，棚改涉及新建住房、搬迁拆房及安置补偿等问题，而“旧改”强调的是居住环境的升级改造，与棚改相比更加“轻巧灵活”。
投资机会 核心改造需求相关公司受益
安信证券认为，“旧改”作为现阶段兼顾“稳增长”和“惠民生”的重要手段，投资规模可观，将为相关产业带来增量业务，建议关注其带来的投资机会。
具体看，可以从“基础类”和“完善提升类”挖掘相关投资机会，“基础类”主要包括水暖气路等市政配套基础设施，其中受益的相关产业有防水（东方雨虹（38.26 -3.58%，诊股）、科顺股份（19.59 -3.21%，诊股）、凯伦股份（31.13 -4.30%，诊股）等）、涂料（三棵树（109.00 +0.93%，诊股）、亚士创能（32.75 +0.77%，诊股）等）、管材（伟星新材（12.23 +0.58%，诊股）、永高股份（6.92 +0.00%，诊股）等）、水泥（海螺水泥（59.85 -0.25%，诊股）、华新水泥（26.68 +1.25%，诊股）等）、保温（北新建材（25.62 +0.47%，诊股）等）、照明（欧普照明（23.90 +1.49%，诊股）等）等;而“完善提升类”主要包括电梯（广日股份（6.97 +1.01%，诊股）、康力电梯（7.86 +1.03%，诊股）等）、停车（五洋停车（6.01 +2.04%，诊股）等）、快递设施（智莱科技（60.58 +4.16%，诊股）等）等。
除此以外，由于小区环境改善可能带动居民装潢的需求，可以关注家具（欧派家居（105.18 -0.31%，诊股）、索菲亚（19.06 +2.20%，诊股）、梦百合（22.66 +10.00%，诊股）等）家电（格力电器（54.54 -1.23%，诊股）、老板电器（32.20 -0.31%，诊股）等）类上市公司。
最后，对于参与“旧改”的部分房地产或建筑公司也可以给予适当关注，如天健集团（6.51 +2.52%，诊股）、城投控股（5.14 +1.38%，诊股）等。
招商证券（18.60 +1.97%，诊股）表示，核心改造需求是水电气路管道及墙面翻新（基本类）、加装电梯（基本类）、配建停车场（提升类）、社区服务及物管（完善类）、添置家电、家居等，对应建材、电梯、停车设施、物业、家电及轻工等行业;基本类改造的优先级较高且占比最大，配建停车场或是提升类改造的重点。
老旧小区改造带来的投资机会主要集中在立体停车设备 （解决日益增长的汽车消费，与老旧小区落后时代的停车配套之间的矛盾）和加装电梯（解决行动不便的老年人，与老旧小区落后的手扶楼梯之间的矛盾），强烈推荐立体停车设备稀缺标的五洋停车，电梯行业弹性品种康力电梯以及广日股份、上海机电（14.92 +1.91%，诊股）。
此外，家居行业在老旧小区改造业务上主要包括家具 （特别是定制家具）添置，以及地板、卫浴等硬件材料的升级，测算每家平均改造家具金额在1.5万左右，铺底材料和卫浴更新对应0.5-1万左右，平均每户家庭新增需求在2万-2.5万左右金额;标的方面定制家居关注欧派家居、尚品宅配（67.17 +0.77%，诊股）、索菲亚、志邦家居（23.11 +3.12%，诊股），家居用品关注大亚圣象（11.45 +1.15%，诊股）、好太太（12.09 +1.51%，诊股）、奥普家居（15.34 +0.79%，诊股）等。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
