韵达股份（002120）股票盈利预测与投资建议
PE 估值法：参考可比公司2020 年平均PE 为31 倍，公司2020-2022 年对应PE 分别为30 倍、26 倍、22 倍，我们认为公司作为龙头快递公司之一，2017 年以来业务量持续高速增长，市占率稳中有增，给予公司2020 年32-35 倍PE，对应合理价值区间为19.84-21.70 元，首次覆盖予以“优于大市”评级。
公司发布2020 年半年报。2020H1：实现营收143.18 亿元/-7.95%，实现归母净利润6.81 亿元/-47.47%，实现扣非后归母净利润5.59 亿元/-52.87%。
2020H1 实现整体毛利率为10.25%，同比下滑4.89 个百分点，实现快递业务毛利率7.44%，同比下滑6.68 个百分点。
2020Q2：实现营收86.93 亿元/-1.99%，实现归母净利润3.47 亿元/-52.45%，实现扣非后归母净利润3 亿元/-56.40%。2020Q2 整体毛利率为9.07%，环比下滑3 个百分点。
运营数据：2020H1 完成快递业务量56.29 亿件/+29.88%，增速高出行业平均增速7.8 个百分点，市场份额达到16.61%，较去年同期提高1 个百分点（2020H1，全国快递业务量为338.8 亿件/+22.1%；全国快递业务收入为3823.8 亿元/+12.6%）。2020H1 单票收入为2.36 元，同比减少0.94 元。
市场份额进一步提升。公司业务量保持高速增长的态势，2020Q1 业务量增速为7.06%（市场份额15.24%，同比提升0.55 个点），2020Q2 业务量增速为45.84%（市场份额17.42%，同比提升1.08 个点）。我们认为通达系价格战已经到了白热化阶段，龙头公司将把提升市场份额目前作为最主要的策略，挤占对手份额，迫使对手无法进入“产能扩张—业务量提升—成本降低—利润提升”的循环。我们认为现阶段的公司市场份额提升或将对应未来巨大的利润弹性。
毛利率下滑或系价格战所致。2020H1 公司整体毛利率及快递业务毛利率均有不同程度下滑，我们推断主要因为价格竞争激烈，公司基于当前快递市场的发展，在部分区域采取合理的市场策略。
研发费用同比增加2 倍以上。2020H1 公司研发费用达到1.3 亿，同比提升2倍以上，占收入比重达到0.9%，占归母净利润19%，我们认为公司在信息化建设上投入力度加大，其成效无论是在单票成本还是在产品质量上都会逐渐体现。
风险提示。宏观经济增速不及预期；快递业务量增速不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
