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业绩符合预期，净利率水平提升长期发展可期。经测算，预计公司2020 年Q4单季度营业收入3.44 亿元，同比+4.67%；Q4 单季度归母净利润0.53 亿元，同比+27.24%，整体业绩表现符合我们之前预期。环比来看，公司单季度收入业绩增速较上半年及单Q3 均有所放缓，且收入增速低于业绩增速，我们认为主要原因：（1）公司会计政策调整，按照新会计收入准则，公司自2020 年1月1 日起将原收入准则下计入销售费用的促销费用调整冲减当期营业收入，销售费用率降低；（2）公司较高毛利率水平的中高端自由点卫生巾产品以及电商渠道较快发展，带来产品与渠道结构优化，整体盈利水平提升，经测算，公司2020 年归母净利率同比提升3.5pct 至14.7%，预计未来随着公司发展战略持续推进，盈利水平有望进一步提升。
自主品牌精耕细作，ODM 协同发展。百亚股份在生产端具备较强研发制造能力，自主品牌独具特色，其中卫生巾品牌“自由点”与纸尿裤品牌“好之”定位中高端，卫生巾品牌“妮爽”定位大众化产品；在渠道端，以经销商渠道为主，深耕西南五省，2019 年经销商渠道收入占总销售收入52.89%。分区域来看，2019 年公司川渝/云贵陕及两湖地区/电商/其他区域收入占比分别达到42.73%/25.08%/9.62%/22.56%。此外，公司抓住行业ODM 发展机遇快速拓展ODM 业务，ODM 收入占比由2016 年的0.33%快速提升至2019 年的14.04%。
自主品牌与渠道升级前景广阔，维持“推荐”评级。我国吸收性卫生用品行业进入加速发展期，产品种类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升，其中女性卫生用品已成为高频必需消费品。百亚股份在卫生巾领域具有较强生产实力与品牌积累，发展实力稳固。考虑到公司渠道拓展及产品结构持续优化，我们调整公司盈利预测，预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.83、2.30、2.84 亿元（原预测值1.83、2.29、2.82 亿元），EPS 分别为0.43、0.54、0.66元，对应当前股价PE 分别46、37、30 倍，考虑到公司研发制造实力强劲，自主品牌与渠道升级前景广阔，维持30 元/股目标价，对应2021 年56XPE，维持“推荐”评级。
风险提示：新开发客户市场拓展不及预期，原料成本大幅波动，市场竞争加剧。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
