韶能股份000601公司盈利预测与估值
我们预计2020-21 年公司可实现归母净利5.35、6.88 亿元，对应EPS 为0.50、0.64 元。参考可比公司估值，考虑公司生物质发电和纸餐具产能的快速增长，给予公司2020 年17-20 倍PE，对应合理价值区间8.5-10 元，首次覆盖给予优于大市评级。
公司水电贡献主要盈利。公司主要有电力、生态植物纤维制品、贸易、精密制造四大板块，近年重点发展生物质发电及生态植物纤维制品。2019 年公司实现收入43 亿元，同比增长26%，实现归母净利润4 亿元，同比增长32%。
主要源于水电来水较好以及生物质发电装机增长，同时提升了整体毛利率。
公司水电主要为广东和湖南的小水电公司，2019 年公司水电装机68 万千瓦，发电量约31 亿度。虽然湖南水电价经历多次下调，但广东省小水电实行0.4382 元/度（不含税）的最低价保护政策，我们测算使公司2019 年水电实现单位净利0.14 元/度，高于长江电力的0.1 元/度。
大股东拟增持，彰显信心。2020 年7 月，公司公告拟向控股股东华利通非公开发行不超过3.24 亿股，本次非公开发行全额实施后，华利通持股比例将超过30%，公司控股股东将变更为华利通，实际控制人变更为姚振华。我们认为这彰显了控股股东对公司未来发展的信心。
2020 年生物质发电产能有望翻倍。2019 年公司生物质发电装机18 万千瓦，我们测算净利润0.78 亿元。随着在建产能的投产，我们预计2020、21 年装机可达36、40.5 万千瓦，发电量可达18 亿度、29 亿度，实现净利润1.24、2.02 亿元。公司生物质发电厂位于广东，竞争格局较好；发电效率高，2019年公司生物质发电利用小时数7205 小时，高于全国平均水平23%。
生态植物纤维制品有望受益限塑令推广。公司生态植物纤维制造包括纸餐具和本色消费类用纸，2019 年公司纸餐具和本色消费类用纸销量分别达到2.57万吨、3.63 万吨，我们测算净利润分别为-0.08、-0.31 亿元。公司纸餐具2019年产能4 万吨/年，2020 年有望增加到10.8 万吨/年。随着限塑令的推广，公司纸制品有望实现量价齐升，我们预计2020-21 年公司纸餐具净利润0.15亿元、0.38 亿元。长期看，据易观数据，2018 年全国外卖订单109.6 亿单，假设未来50%饭盒用纸餐具，每单3 个饭盒，每个纸饭盒50 克，公司未来市场占比10%，则公司纸餐具市场空间可达8.22 万吨，为2019 年销量的3倍。
风险提示。（1）限塑令政策在各省推进进度的不确定性。（2）水电来水的波动性。（3）生物质发电补贴拖欠引起的现金流压力。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
