斯达半导（603290）：新能源汽车加速渗透 投资车规级SIC项目
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：孙远峰/王海维 日期：2020-12-17
事件概述
公司拟在嘉兴斯达半导体股份有限公司现有厂区内，投资建设全碳化硅功率模组产业化项目，本项目计划总投资2.29 亿元，投资建设年产8 万颗车规级全碳化硅功率模组生产线和研发测试中心，项目将按照市场需求逐步投入。
新能源汽车加速渗透，加大SiC 模块投入
依据公司2020 年12 月17 日公告，2020 年下半年开始欧洲新能源汽车呈现快速增长，中国新能源汽车月产销量创新高，新能源汽车整体加速渗透。2020 年11 月国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》中明确提出，2025年，我国新能源汽车新车销量占比达到25%左右，按此测算，2025 年我国新能源汽车销售将超过640万辆，2021-2025年我国新能源汽车年均增长率将在30%以上。
SiC 器件高温、高效和高频特性是实现新能源汽车电机控制器功率密度和效率提升的关键要素，预计汽车级碳化硅功率模组的市场需求将在新能源汽车市场带动下实现快速增长，本项目实施后，将进一步提升公司在汽车级全碳化硅功率模组的技术水平，进一步加强与终端品牌客户的合作交流。
毛利率逐渐提升，加大研发投入
从毛利率角度看，公司2020 年Q3 毛利率为33.41%，创2019 年以来历史新高。公司自研的IGBT 芯片及快恢复二极管芯片，采取Fabless 模式，专注于芯片设计并加快芯片开发速度，同时公司在IGBT 模块封装领域足具竞争优势，为公司进一步拓展新的应用领域奠定坚实的基础。公司不断加大自研比例，提升研发能力，进一步缩小与国际主流厂商的差距。
功率半导体相对于集成电路进口替代的难度系数较低，且国内产业链配套经过多年的技术积累和沉淀已逐渐成熟，在核心零部件加速国产化过程中，公司作为IGBT 模块龙头企业有望步入黄金发展赛道。
此外，公司重点布局新能源汽车领域，公司在此领域投入了大量研发经费，未来包括募集资金投资项目在内仍将继续加大该领域投入，我们预判随着新能源汽车的加速渗透以及国产化配套的迫切需求，公司未来增长可期。
投资建议
我们维持此前盈利预测不变，预计2020~2022 年公司营收为9.50 亿元、12.50 亿元、15.60 亿元;预计实现归属于母公司股东净利润为1.78 亿元、2.57 亿元、3.40 亿元。鉴于公司在IGBT 设计/封测领域的领先地位及未来成长空间足，维持“买入”评级。
风险提示
IGBT 芯片、快恢复二极管芯片及IGBT 模块的技术门槛高、技术难度大、资金要求高，存在产品研发进展低于预期风险、技术泄密风险等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
