近日，TCL电子（1070.HK）发布三季报。财报显示，TCL电子于2020年第三季度表现再次刷新历史记录，其中最吸睛的是海外市场和互联网业务表现。
出货量全球前三地位稳固 互联网业务突飞猛进
TCL电视机Q3的销售量再创新高，并取得了全球第一的同比增速。2020年Q3，TCL品牌电视机销售量达724万台，同比/环比增长达49.7%/24.7%，销量稳居全球第三;市占率11.3%，同比提升2.7pct。电视的智能化、大屏化、高清化趋势明显，其中智能电视销量占比提升10.3pct至91.4%;65吋及以上超大屏销量同比增长62.3%;4K电视销量占比提升4.1pct至54.8%。
TCL的全球销量基本与排名第二的LGE持平，并进一步缩小与排名第一的三星的差距。TCL电子已经成为全球TV市场集中度提升的主导力量。
在出货量大幅提高的背景下，TCL电子的业绩迎来爆发增长。2020年Q3，公司实现来自持续经营业务收入达146.8亿港元，同比/环比增长高达76.6%/43.9%;毛利达28.2亿港元，同比/环比增长达55.7%/32.1%。盈利能力更是大幅提升，来自持续经营业务的扣非后归母净利润达3.6亿港元，同比增长1，021.9%。
表现持续强势的海外市场仍是增长的最重要驱动之一。Q3海外品牌电视机的销量进一步攀升，销售量达到552万台，同比/环比增长81.3%/31.4%。在强劲销售表现下，海外品牌电视机销售收入达到84.8亿港元，同比/环比增长71.5/40.2%;毛利达14.7亿港元，同比/环比增长85.9%/43.1%;毛利率为17.3%，同比/环比提升1.3pct/0.3pct。
互联网业务表现亦十分抢眼，Q3收入同比升62.1%达2.6亿港元。首三季度整体收入实现翻倍增长，同比增幅100.4%达7.8亿港元;经营利润3.3亿港元，同比提升169.7%，经营利润率42%，占公司整体经营利润超30%。
在前三个季度，公司进行了大刀阔斧的改革，剑指5G + AI x IoT。公司继续布局OTT平台，并先后收购TCL通讯、剥离代工业务，聚焦于消费电子领域，多点布局智慧显示。
全球化战略高速复制，欧洲市场爆发性增长
在全球TV市场表现低迷的情况下，TCL电子在Q2逆势爆发;全球经济逐步恢复秩序，公司于Q3销售再创新高。公司突破周期局限，成长属性显著，得益于北美、欧洲及新兴市场的良好表现。
据公司三季报援引 GfK和NPD数据，2020年前三季度公司海外品牌电视销量在全球 19 个重点国家位列前五，市占率同比提升 1.0pct。多个国家及地区的市场强劲增长，推动北美/欧洲市场/新兴市场快速增长。
作为TCL电子海外业务的核心市场，北美市场的表现依然亮眼。2020年前三季度，北美的销售量同比增长24.8%。公司的销售量市占率在美国稳居第二，并于加拿大/墨西哥提升至第三/第四。而欧洲市场更是取得爆发性增长，大幅超出市场的预期。2020年前三季度，欧洲市场的销售量同比增速高达96.3%。TCL的销售量市占率排名在法国稳居第三。欧洲市场已接棒美国市场，成为TCL海外市场的强劲驱动力。
欧洲市场的成功，再次印证了TCL电子的全球化战略的有效。
过去，发达国家电视市场由巨头把控，进入壁垒高筑。因此中国企业往往选择新兴市场作为出海的首要目标市场。但TCL电子反其道而行，选择美国市场作为国际化的第一站。TCL电子以“广覆盖的渠道+强辐射的品牌影响力+本土化的产品内容生态”的战略，在海外电视市场攻城略地。激烈的竞争、来自三星等巨头的挑战，是公司能力及战略的试金石。
本土化策略加速海外互联网业务增长
更值得关注的是，TCL电子在欧洲市场亦积极与Google等互联网巨头合作，推出多款安卓TV，打造硬件+OTT平台生态，并在意大利、西班牙、乌克兰、俄罗斯、泰国、法国和德国等市场，持续积极推广TCL Channel，推行产品本土化及互联网内容本土化。硬件与OTT相辅相成，推动TCL电视销售持续放量。目前，欧洲的增长势头，大有当年美国市场的风范，是TCL电子重要增长点。
目前TCL电子海外互联网业务已小有成绩。首三季度，TCL电子海外互联网业务收入2.1亿港元，同比增长30.3%。经营利润同比增长166%至1.6亿港元，经营利润率高达76%。第三季度收入同比增长32.3%达8，144万港元，增长势头保持强劲。未来，海外互联网业务将成为驱动公司海外市场再高速增长的重要齿轮。
结语
当前，国际环境的复杂程度大幅降低，将利好出海企业的发展。但在TV领域，面板减产，大屏面板加工产能稀缺，唯有TCL电子由于产业链的优势，能优先获得资源，首先受益。从这个角度来看，TCL电子具备稀缺性。
此外，当前市场对于TCL电子的估值，主要围绕硬件业务。而值得注意的是，由于硬件销售的基本盘，加上硬件+OTT内容生态的领先经验，TCL电子目前已成为引领全球电视行业转型的龙头。加上公司进行资产重组，聚焦于消费电子，意在布局OTT端+智慧屏+智能移动终端+可穿戴设备生态，为5G + AI x IoT打下基础。因此，公司未来估值方式有望迎来切换。现时TCL电子市盈率不足7倍，以港股互联网相关公司平均市盈率约35倍，即使只算一半，18倍的市盈率，股价仍然有很大上升空间。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
