中航飞机（000768）公司投资建议
9 月23 日，公司公告《重大资产置换及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》。本次交易方案为中航飞机以其持有的贵州新安100%股权、西飞铝业63.56%股权、西安天元36.00%股权、沈飞民机36.00%股权、成飞民机27.16%股权，与航空工业飞机持有的航空工业西飞100%股权、航空工业陕飞100%股权、航空工业天飞100%股权进行置换，置换差额部分由上市公司以现金方式向航空工业飞机予以支付。我们上调公司评级为“跑赢行业”评级，上调目标价10%至28.92 元。理由如下：
整合集团资源，聚焦航空整机主业发展。本次交易完成后，公司剥离贵州新安、西飞铝业、西安天元、沈飞民机、成飞民机等飞机零部件制造业务资产及非航空业务资产，置入航空工业西飞、航空工业陕飞、航空工业天飞等飞机整机制造及维修资产。我们认为，通过对大中型飞机整机制造资产的专业化整合，公司将聚焦航空整机主业，增强研发效率及航空装备合同履行能力，实现高质量发展。
资产置换后资产规模大幅增加，每股收益增厚明显。根据公司公告和我们测算，若交易完成，1）公司2019 年资产规模增加至584.72 亿元，增长19.91%；每股收益由0.21 元/股增加到0.33 元/股，增厚58.65%。2）资产负债率有所增加，主要是置入资产的负债率较高所致，但置入资产的有息负债金额、占比较小，交易后偿债风险仍然较低。
3）2019 年ROE从3.5%提升至6%左右。4）我们认为，本次资产置换有利于增强公司盈利能力和抗风险能力，增强公司独立性并减少关联交易，显著提升ROE，利好公司长期发展。
我们与市场的最大不同 我们长期看好公司国内大中型飞机总装龙头地位。此前相对估值较高问题得到有效解决。此外，公司是C919、ARJ21、AG500 及国外民航客机重要供应商，发展前景广阔。
潜在催化剂：资产置换进展超预期，产品定价问题进展超预期。
风险
产品订单及交付的不确定性；资产置换的不确定性等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
