信立泰（002294）股票盈利预测与投资建议
我们预测公司2020-2022 年的营业收入分别为27.32、36.39、46.78 亿元，分别同比增长-38.89%、33.21%、28.53%；归母净利润分别为3.33、4.17、5.02 亿元，分别同比增长-53.41%、25.21%、20.41%；每股收益分别为0.32、0.4、0.48 元。公司是国内心脑血管专科龙头，基本面已经触底、即将反转，考虑研发管线的价值，首次覆盖，给予“推荐”评级。
投资要点
集采对泰嘉的影响已经落地，公司也不再是“一品独大”格局。
早期公司产品以氯吡格雷为主，形成“一品独大”格局。经过长期研发积累，目前公司已经形成丰富的产品矩阵，以心脑血管为核心，向抗感染、骨科、糖尿病、肿瘤等领域不断延拓。
2019 年泰嘉在制剂板块的收入占比已经不到80%，预计2020 年占比进一步下滑到50%，不再是“一品独大”格局，产品结构不断优化。由于集采对泰嘉的影响已经落地，今年业绩将触底、明年开始反弹。
抗血栓：产品结构大幅改善，新业绩增长点较多。公司目前已经形成丰富的抗血栓产品线，有氯吡格雷、比伐芦定、替格瑞洛、还有即将上市的利伐沙班。1）替格瑞洛是目前增速最快的抗血栓药物之一，增速高达40%。国内市场主要被原研阿斯利康占据，公司仅占比1.59%；中标第三批全国集采后，市占率即将快速提高。2）泰加宁是国内比伐芦定首仿、占据了主要市场份额，但由于价格远高于竞品肝素，市场拓展较慢。目前泰加宁尚未通过一致性评价，而齐鲁药业已经过评。3）利伐沙班是我国抗血栓第二大品种，市场规模已超25 亿、增速高达41%。公司的利伐沙班已经完成BE，预计今年年底拿批文。
降血压：信立坦销售额明年有望超过泰嘉、成为公司第一大品种；光脚产品奥美沙坦中标国采，市占率快速提升。公司降压药产品线有阿利沙坦、奥美沙坦、贝那普利和乐卡地平，均是高端降压药、并且覆盖了多种降压机制。1）阿利沙坦是公司自主研发的全球1.1 类新药，成功续约2019 年11 月的医保谈判目录，正处于快速放量中，目前已经完成2000 余家医院准入；预计明年销售额超10 亿，超过泰嘉成为公司第一大品种。2）奥美沙坦2019 年7 月才获批上市，属于光脚品种；此次中标全国集采，市占率有望快速提升到国内第二名。3）信达怡是国内贝那普利首仿品种、同时也是首家通过一致性评价的；虽然上市多年，但市占率仅10%。
降血脂：匹伐他汀中标国采，抢占大部分市场份额。公司的匹伐他汀2019 年3 月才上市，属于光脚品种；在第三批全国带量采购中，公司以倒数第二低价中标，快速抢占大部分市场份额。
骨科：公司特立帕肽覆盖了所有剂型，看好该品种长期成长空间。特立帕肽是全球唯一已经上市的骨形成促进剂，其原研药销售峰值高达18 亿美元。公司粉针已于2019 年10 月获批上市，水针、长效剂型分别在I 期、III 期临床中，覆盖了所有剂型。由于费用较高，国内渗透率目前很低。此前，联合赛尔和礼来在医保谈判中均未成功；公司表示未来会积极争取进入国家医保，一旦进入医保，就会加速放量。
冠脉支架市占率很低、后续关注国采进展，椎动脉支架性能明显优于竞品，看好长期成长空间。公司的冠脉支架市占率极低，2019 年销售额只有六千万。今年11 月，国家将对冠脉支架进行全国集采，对公司而言，是重大机遇，如果中标，有利于公司快速提高市占率。此外，公司刚获批了一款椎动脉支架，该产品是全球唯一一款雷帕霉素载药椎动脉支架，相比市场上常用的裸金属支架，该产品具有明显优势，看好其长期成长空间，但放量依赖公司的学术推广能力。此外，公司还有9 个器械产品处于研发中，左心耳封堵器预计2022 年上市，药物球囊预计2023 年上市。
管线进入收获期、公司迈入新时代。2019 年，公司研发投入占营业收入比重快速上升到17%，研发投入明显加大。截止2020年中报，公司在研项目高达45 个，公司预计未来每年至少有2-3 个产品进入IND 阶段。1）从日本JT 引进的恩那司他片预计2022 年拿到生产批件、23 年上市销售；该产品预计在日本年底上市。竞品为阿斯利康的罗沙司他，2019 年11 月通过谈判纳入国家医保，2020 年在国内的销售额目前已经超过5 亿，正在加速放量中。恩那司他片在活性、剂量、副反应、患者依从性等方面都更优于罗沙司他，有望成为20 亿级别大品种。2）复格列汀单药方案处于III 临床、联合用药方案刚获批开展III期临床。该产品是阿格列汀me-too 产品，而阿格列汀目前已经有多个仿制药获批、竞争较为激烈，公司通过me-too 策略，有望弯道超车。3）自主研发的慢性心衰药JK07 目前在中美同时开展I 期临床，全球尚无同靶点药物上市，属于全球创新。4）针对PSCK9 靶点的单抗和小分子药物均处于I 期临床中，目前全球尚无同靶点小分子药上市、单抗国内也只有依落尤单抗获批。5）拟用于骨质疏松症的RANKL 单抗处于I 期临床中，同靶点同适应症的地舒单抗全球销售额已经高达27 亿美元；该品种目前已通过2020 年医保谈判形式审查，一旦进入医保，将在我国快速放量。
风险因素：新冠疫情二次爆发影响公司业绩恢复；研发进展不达预期；带量采购降价幅度远超市场预期或中丢标；信立坦放量不达预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
