一、投资建议
我们预计2020-22 年公司营收至490/520/600 亿元，归母净利润至8.5/10.2/12.2 亿元，对应估值32/27/23 倍，参考SW 电子2021/02/05 最新TTM 估值48 倍，我们认为公司低估，维持“推荐”评级。
二、分析与判断
大客户摄像头模组剥离，聚焦高毛利镜头
本次主要剥离向境外大客户供应的镜头模组业务，剥离之后公司摄像头业务将聚焦镜头业务以及安卓系摄像头模组业务，公司更加聚焦消费电子、车载等多领域的光学及微电子等核心业务，持续优化公司内部资源配置和业务结构，提升高附加值产品占比。2020H1尽管受疫情影响，公司镜头业务收入3.6 亿元，出货量近1 亿颗，公司镜头业务持续扩产，21 年有望高增长。公司此前公告定增67.6 亿元，投向镜头以及3D 传感器等业务。
光学行业持续高景气，龙头优势显著
我们看好光学”赛道”，摄像头数量提升+规格升级带来行业高增长，预计到2023 年智能机摄像头模组市场空间达2119 亿元。公司镜头产能持续扩充，良率+规格提升带来毛利率提升，目前6P 产品已经配合下游客户出货。此外公司加码3D 模组符合手机光学创新潮流，随着拍照要求提高以及AR 时代到来，TOF 模组有望从旗舰机型向中低端快速渗透。
三、风险提示：
扩产进度不及预期风险，终端需求不及预期风险，新冠疫情影响风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
