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万华化学（600309）：Q4业绩大增 业绩符合预期
类别：公司 机构：万联证券股份有限公司 研究员：黄侃 日期：2021-03-18
事件：公司发布2020年年报：2020年公司实现营收734.33亿，同比增加7.91%;实现归母净利润100.41 亿，同比下降0.87%;每股收益3.20元。
投资要点：
主营产品量价齐升，Q4业绩再创新高：公司全年实现净利润100.41亿，同比增加7.91%，其中Q4季度实现净利润46.92亿，环比Q3增长86.6%，同比增长102.9%，业绩符合预期，Q4业绩大增的原因在于主营产品MDI量价齐升。从需求来看，随着国内疫情的逐步缓解，MDI需求7月开始逐步增加，叠加销售旺季“金九银十”的到来，MDI需求逐步增加推动其价格也不断上涨，Q4华东市场纯MDI价格为27000元/吨，环比增长44%;聚合MDI华东市场价格为19500元/吨，环比增长29%;公司聚氨酯板块2020Q4销量为88.11万吨，同比增长34.56%，环比增长15.78%。助力公司业绩再创新高。
项目平稳推进，助力公司成长：公司积极推进相关项目，一期100万吨乙烯项目于2020年11月9日顺利投产，随着一期投产以后，公司将开始建设二期乙烯项目，进一步延伸上游产业链，实现下游产品的多元化，二期建设内容包含120万吨/年乙烯、70万吨/年裂解汽油加氢、19万吨/年丁二烯、35万吨/年HDPE以及25万吨/年LDPE;另一方面，公司眉山基地“年产1万吨锂电池三元材料项目”和“年产6万吨生物降解聚酯项目”已环评公示，未来将给公司带来新的业绩增长。
研发费用再创新高：2020年公司研发费用高达20.4亿，同比增长20%，占整个营收的2.78%，研发持续投入已在业内排名前列。公司稳步推进社会招聘，吸引科研、技术人才近百人，技术型人才50余人，吸收千名本硕博优秀毕业生及近千名高职院校优秀生源，持续高投入有助于增强公司研发实力，助力公司在新材料领域的研究更上一层楼。
盈利预测与投资建议：考虑到年报更新，我们调整盈利预测，预计公司2021-2023年营收为999亿、1145亿、1312亿，P/E分别为20.0、16.7、14.4，维持“买入”评级。
风险因素：原油价格大幅波动，下游需求疲软。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
