日月股份（603218）：业绩高增长 产能稳扩张
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：沈成/李可伦 日期：2020-10-21
公司发布2020 年三季报，盈利增长104%符合预期;公司铸件行业龙头地位稳固，盈利能力优秀，产能持续扩张;维持买入评级。
支撑评级的要点
前三季度盈利增长104%符合预期：公司发布2020 年三季报，前三季度实现营业收入37.34 亿元，同比增长52.93%，实现归属于上市公司股东的净利润7.02 亿元，同比增长103.66%，扣非后盈利同比增长107.09%。
第三季度公司实现收入14.99 亿元，同比增长65.63%，环比增长6.88%，实现盈利2.94 亿元，同比增长126.28%，环比增长5.92%。公司三季报业绩符合我们和市场的预期。
盈利能力稳居高位，费用水平略有回落：前三季度公司综合毛利率29.39%，同比提升5.10 个百分点，相比半年度28.47%亦有上升，其中三季度毛利率30.75%，同比、环比分别提升5.79、0.99 个百分点。费用方面，前三季度公司期间费用率同比下降1.41 个百分点，整体控制良好。
铸造与精加工产能稳步扩张：截至2020 年中报，公司年产10 万吨大型铸件精加工建设项目已经建设完成，已拥有年产40 万吨铸件的产能规模。公司海装关键铸件项目二期8 万吨产能与年产12 万吨大型海上风电关键部件精加工生产线建设项目正紧张有序的建造中，加工设备陆续到位安装和调试，开始批量释放大兆瓦机型的加工能力。近日公司非公开发行股票申请已获得证监会核准批文，募投项目22 万吨大型铸件精加工生产线建成后则有望进一步优化公司铸件与精加工产能的匹配情况。
估值
结合公司三季报与行业情况，在当前股本下，我们将公司预测每股收益调整至1.10/1.41/1.58 元（原预测摊薄每股收益为0.95/1.10/1.27 元），对应市盈率23.0/17.9/16.0 倍;维持买入评级。
评级面临的主要风险
新冠疫情影响超预期;风电行业需求不达预期;原材料价格出现不利波动;海外贸易风险。
招商积余（001914）：物管业务增长强劲 资管业务有望修复
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：竺劲/黄啸天 日期：2020-10-21
事件
公司发布2020 年三季报，期内实现营业收入59.7 亿元，同比增长52.5%;实现归属于上市公司股东的净利润3.3 亿元，同比增长136.6%;实现基本每股收益0.31 元。
简评
三季度业绩增长强劲，物管板块表现亮眼。公司前三季度实现归母净利润3.3 亿元，同比增长136.6%;其中三季度单季度实现1.5亿元，同比增长177.7%。前三季度公司的物业板块继续保持了高增长，公司披露当期物管业务的归母净利润同比增加2.5-3.0 亿元，考虑到去年同期的业绩为1.4 亿元（仅中航物业），则今年前三季度物管板块的归母净利为3.9-4.4 亿元。同时据我们合理测算，考虑招商物业的并表后，去年同期物管板块合计实现归母净利润2.78 亿元。则2020 年前三季度公司物管业务归母净利润的同口径可比增速在40.3%-58.3%之间，核心业务的盈利水平继续保持了强劲的增速。
资管业务受疫情影响拖累业绩，预计四季度存在修复空间。由于受到疫情的影响，公司资产管理业务前三季度的归母净利润同比下降约0.8-1.0 亿元，拖累公司综合归母净利增速不及物管业务的增速。但我们认为随着国内疫情防控态势的良好维持，叠加公司商场客流量规模的稳步复苏，公司商管业务的盈利水平在四季度仍有较大的修复空间，四季度及全年业绩有望实现良好增长。
非住宅物业领域签约频频发力，巩固龙头地位。根据公司官网显示，三季度内公司在非住物业市场上频频发力，相继在学校业态（清华大学紫荆学生公寓、中央美院中法学院等4 个项目）和金融类商办业态（招商证券大厦、工商银行重庆分行等6 个项目）等领域有所斩获，签约了一批高质量的标杆性项目。我们认为公司未来将继续发挥在非住物业深耕多年的优势，叠加依托母公司强大的资源背景，在非住宅物业领域保持龙头地位和较强的竞争力。
维持买入评级和目标价45.75 元。我们预测2020-2022 年EPS 为0.61/0.84/1.11 元。维持买入评级，目标价45.75 元。
风险提示：1、重组整合效果不佳导致项目拓展和利润率提升不及预期;2、疫情发展超预期导致公司防疫支出过高。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
