投资建议：公司寿险业务转型短期承压，但公司前三季度非车险增速亮眼，总投资收益表现良好。我们下调20年预测净利润至240亿元，维持21-22年预测净利润为356/393亿元。我们预计随着公司的各项改革深化，公司业绩将会进一步提升。公司目前A 股估值对应2020年0.62XPEV，H股估值对应20年0.42xPEV，估值水平处于较低位置，后续估值修复空间较大。维持公司A+H股“买入”评级。
要点
事件：中国太保2020年三季度实现营业收入3419亿元（YOY+10%），归母净利润196亿元（YOY-14%）。公司实现保险业务收入3025亿元（YOY+6%）。
太保寿险实现保险业务收入1862亿元（YOY+0.2%）；太保产险实现保险业务收入1156亿元（YOY+15%）。
寿险业务发展明显承压。寿险业务收入1862亿元（YOY+0.2%），团险业务增长25%。代理人渠道实现业务收入1677亿元（YOY+2%），其中新保业务254亿元（YOY-27%），2020年前三季度新单保费分别为120/70/63亿元。
公司保费依赖代理人渠道及团险渠道，在国内新冠疫情防控常态化的背景下，疫情对代理人线下活动的影响仍然持续，预计四季度新单保费收入继续承压。中国太保继续推进代理人队伍线上、线下融合经营，围绕绩优标准、绩优文化、绩优赋能等关键领域，积极探索绩优队伍支持体系。
车险业务稳定增长，非车险业务保持快速发展。太保产险积极把握新车销售回暖机会，持续深化客户经营、全面推进线上化、加快渠道融合发展，车险业务增速逐季回升。产险业务收入1156亿元（YOY+15%，前三季度平安YOY+12%，人保YOY+4%）；其中车险业务收入723亿元（YOY+7.2%，平安YOY+6.0%，人保YOY+5%），占比63%；非车险业务收入432亿元（YOY+31%，平安YOY+23%），占比37%。保费收入高速增长拉动产险前三季度盈利能力显著提升。公司非车险增速符合我们中期预期，预计非车险占比将进一步提升。
大类资产配置基本稳定，投资收益良好。公司2020年前三季度保险投资资产达15996亿元（YOY+13%）。净投资收益率为4.6%（YOY-0.2%），总投资收益率为5.5%（YOY+0.4%），收益率保持稳定。在下半年市场利率水平较快反弹、A股市场上行后高位震荡的背景下，中国太保在战略资产配置的引领下积极配置长期政府债，延展寿险资产久期，同时灵活进行战术资产配置，积极把握市场机会，取得了较好的投资收益。公司较去年末增加1.4个百分点的权益投资，减少债券等持有至到期投资，保持大类资产配置基本稳定，证券买卖收益增加，投资收益表现较好。
风险提示：宏观经济风险；市场波动；保费增长不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
