投资建议：得益于战略布局调整及时精准，周转提速与激励完善，公司充分把握住本轮楼市复苏周期，实现规模跨越式增长。站在目前时点，公司土储充足质优、且布局更加均衡合理，未来规模有望再上台阶；同时随着过往销售高增项目步入结转周期，未来业绩增速亦有望超越行业，并带动负债率持续改善。此外，物管分拆上市有望提振估值，股息率亦具备吸引力，持续看好公司后续表现。维持公司盈利预测，预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.32 元、1.61 元、1.94 元，当前股价对应PE 分别为5.9 倍、4.9 倍、4.0 倍，维持“推荐”评级。
投资要点
事项：
公司公布2020年三季报，前三季度实现营收477.3亿元，同比增10.5%，归母净利润44.4亿元，同比增11.5%，对应基本EPS为0.83元/股。
平安观点：
业绩平稳增长，未结资源仍充足。公司前三季度营收同比增长10.5%，归母净利增长11.5%，扣非后归母净利润同比增长0.6%。其中三季度单季受毛利率下滑及少数股东权益占比上升影响，归母净利润下降40.9%（单季营收增1.9%）。受结算结构影响，前三季度整体毛利率同比降4.9 个百分点至25.2%；销售费用率则同比下滑1.6pct 至3.1%，或受益于线上营销与管理提效。由于销售金额远大于同期结算，期末合约负债与预收账款合计较上年末增长34.2%至1539.5 亿，为业绩保持稳健增长奠定基础。
销售表现突出，投资保持积极。前三季度公司实现销售额1473 亿元，同比增长17.4%，销售面积1421 万平，同比增长13.9%，销售均价10366元/平，较2019 年全年上升6.2%。考虑公司全国化布局逐见成效且土储充足，随着四季度推货量增加，全年有望实现2200 亿元目标，对应四季度同比增长20.0%。期内公司新增土储总价740 亿元、建筑面积1995 万平，拿地销售面积比达140%，平均楼面地价较2019 年全年上升39%至3709 元/平，地价房价比较2019 年提升8.4 个百分点至35.8%。
债务持续优化，短期偿债压力较小。期末公司在手现金323.1 亿，为短期负债（短借+一年内到期长债）的102.2%，短期偿债压力较小。期末剔除预收账款与合同负债后的资产负债率、净负债率分别为43.5%与112.2%，较上年同期分别下降4.5、32.1 个百分点。
风险提示：1）公司中西部与三四线城市土储占比较高，若后续中西部、三四线楼市景气度下行，或对公司销售造成负面影响；2）公司净负债率仍处行业较高水平，若融资环境超预期收紧，或面临融资渠道受阻、成本上升风险；3）若新型冠状病毒肺炎疫情持续时间超出预期，或导致公司销售承压，同时疫情影响下开工进一步延期，也将对后续可推货量、竣工节奏产生负面影响；4）受疫情影响，若行业需求释放持续低于预期，房企普遍以价换量，可能带来公司项目减值风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
