美元 - 避险的新宠儿，将与疫情同生共死
美元与其他主要货币的地位不能同日而语，其影响因素也不能只看美国经济体的表现。
2020年新冠疫情下，美国的疫情可以说几乎冠绝全球，从年中的6-8万的日确诊量，到年底接近20万，疫情在美国可以说也远远还没受控。不过，美国的经济状况不算过于糟糕。
占美国7成GDP占比的零售销售在9月录得6.1%的上涨后，至11月仍在4.1%的涨幅，可以说接近疫情前的状况。失业率也从高点的14.7%大跌近半到达6.7%。ISM制造业和非制造业PMI在最后一季度也录得报复性的增长，到达了全年的最高位，更胜疫情前。
由此可见，美国的经济实力和韧性厉害，进入2021年，假如疫苗如愿继续大规模接种，零售消费和生产力进一步恢复时，再加上我们预计拜登上任后将力推经济刺激，利好经济恢复，美国经济将有报复性的增长速度。
既然美国经济不算太差时，为何美元却在2020年的「一支独跌」呢？
2020年3月，因应疫情爆发，美联储紧急降息两次，政策利率一个月内由1.5-1.75%降至0-0.25%。同时美联储开启了7000亿美元量宽，当时美联储主席鲍威尔更声称实行「无限量宽」。紧急降息和量宽的当刻，美股依旧大跌，美元指数抬升至最高103水平。
不过，这样的货币政策为美元和美股所带来的「长期副作用」却比当刻来得深刻。美联储政策利率降至0-0.25%，距离上一次的大幅降息已经是2008年应对金融危机时，当时金融市场已出现泡沫爆破，美联储大幅降息并实行量宽，0-0.25%的最低利率维持了7年，直到2015年底才重启加息步伐。
而2020年的这一次，美国金融市场还没出现泡沫爆破，但其降息和量宽力度已远胜2008年。因此，在金融市场恐慌的当刻过去后，疫苗和经济恢复的消息出来后，美元便因为美联储的政策大幅贬值和被抛售，而美股却因量宽而拾级而上。
同时，由于美元指数的权重，美元的地位就犹如欧元、英镑、加元等非美货币的「避难所」。当全球的经济恐慌退却后，非美货币同步向上时，美元便因为「避险退却」而下跌。
也所以，在超低利率和量宽环境预料在2021年延续下，美元几乎失去被追捧的诱因。同时，当全球风险情绪回归，全球各国都因疫苗大规模接种得益并憧憬更快的经济复苏时，美元便因非美货币的抬升而进一步被抛售。
美元要再受市场追捧，只有以下两个因素出现：
第一，疫苗的接种比预期要慢或疫苗有效性受质疑，甚至疫情变种爆发而当前的疫苗不适用，如此，2021年股市和非美货币或迎来新一轮的恐慌，导致新一波的下跌，美元届时才有机会重归市场怀抱。
第二，美联储提早缩减量宽或提起加息时间表。目前美元缺乏上涨基础，是因为美联储已预言未来3-5年都不会改变目前的宽松政策。假如这一预言有所改变，或甚美联储明年提早缩减量宽，将可改变美元不断被抛售冷落的可能。
技术上，美元指数已跌破90水平并进入2018年时88-91的横行区，跌破88水平后更展开新的下跌空间，下试86、84水平，跌至2013-2014年时美元的横行区。如美联储一如预期，其态度和政策在2021年维持不变，美元将一直缺乏受追捧诱因，美元弱势更有可能横跨2021-2022年。直到美国加息重回市场炒作时，美元才有可能像2014时所呈现的升浪回到较高水平。
阻力参考： 90.94、91.75、94.83
支持参考： 88.18、86.78、84.80
