汪涛：预计6月经济继续复苏 二季度GDP同比转正——6月和二季度宏观数据前瞻 来源：金融界网站
汪涛为瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家，中国首席经济学家论坛理事
数据前瞻：6月经济活动继续回暖，二季度GDP同比增速转正
我们估计即将公布的6月经济数据将显示国内经济活动继续回暖。我们估计6月工业生产同比增速在高基数作用下小幅放缓至4.2%，整体固定资产投资同比稳健增长4%，社会消费品零售同比跌幅收窄至0.5%，而出口可能同比小幅下跌4%。CPI同比增速可能企稳于2.4%，而PPI同比跌幅可能收窄至3%。整体信贷（社融扣除股票）同比增速可能小幅上行至12.8%。随着整体经济活动逐步恢复常态，二季度实际GDP同比增速有望转正（0.6%）。我们的高频数据监测和每 日经济活动追踪显示6月主要电厂煤耗小幅走弱，30个大中城市房地产销售反弹，全国平均高炉开工率和电弧炉开工率双双上行，同时百城交通拥堵延时指数已恢复至正常水平。
国内经济继续恢复，但面临下行压力；政策有望保持宽松
继二季度反弹后，国内经济活动有望继续回暖。假设疫情不会再次大规模爆发，随着政策支持落地、生活恢复常态，国内消费应会进一步好转，基建投资也可能走强。不过，我们认为最近两个月出口的超预期稳健增长恐怕难以持续，企业资本开支依然较为疲弱，同时消费情绪偏谨慎，疫情演变也存在较大不确定性，这都可能带来一定下行压力。我们预计政策会继续保持宽松，不过随着主要经济指标进一步改善，政府短期内出台更大规模政策刺激的必要性有所减弱。虽然近期央行的流动性操作相对谨慎、政策基调边际微调，但我们依然预计央行会在年内再降准50个基点，并下调MLF利率至多20个基点。如果疫情再次爆发，那么政策宽松的力度也可能会再次加码。
6月和二季度宏观数据前瞻：预计经济活动继续回暖，二季度GDP同比增速转正
我们估计即将公布的6月经济数据将显示国内经济活动继续回暖。我们估计6月工业生产同比增速在高基数作用下小幅放缓至4.2%，整体固定资产投资同比稳健增长4%，社会消费品零售同比跌幅收窄至0.5%，而出口可能同比小幅下跌4%。CPI同比增速可能企稳于2.4%，而PPI同比跌幅可能收窄至3%。整体信贷（社融扣除股票）同比增速可能小幅上行至12.8%。随着整体经济活动逐步恢复常态，二季度实际GDP同比增速有望转正（0.6%）。具体请参见我们的高频数据监测和每 日经济活动追踪。
