近期金价在不断创新高，在这轮黄金大的上涨背后，我们认为主要是疫情的影响。
这次的疫情对全球宏观经济的增长影响非常大，以美国央行为主，我们看到这一次货币宽松的幅度要远大于2008年。由于疫情的反复和对经济的停摆，以及对心理上的影响，造成了经济活动的下降。黄金在这个过程中充分反映了美联储大幅降低利率和采取宽松的态势。
我们认为这次货币的超发在历史上是最大的，速度也是非常快的。这样一个货币超发为什么会反映在金价上呢?其核心的原理是黄金的贵金属属性，是黄金硬通货的本质，是几千年以来黄金作为货币、作为对抗纸币的一种体系，货币的超发终将反应在金价上升中。
王乐乐：黄金上涨短期有两个驱动因素，首先，欧盟就经济复苏计划和欧洲预算达成了协议，通过了总额为1.82万亿欧元的一揽子计划，预计将对欧元区的经济起到明显的拉动效果。这一协议对欧元区是巨大利好，因而造成美元的下跌，以美元计价的黄金资产出现了快速的上涨。其次，近期中美摩擦升温。上周的关闭领事馆事件，让市场感到恐慌。考虑到未来进入美国大选阶段，贸易摩擦风险可能仍在，市场的避险需求提升，也助推了金价的进一步上涨。
王祥：之前我们还预期在缺乏标志性事件的刺激下，金价的涨势尽管确定性较高但速率可能较为平缓。美国上周突然要求关闭中国驻休斯敦总领馆，由于这是中美建交正常化以来最先设立的领事馆，对于中美关系而言具有重要的历史意义。
美国的行为标志着中美之间的分歧已愈来愈公开化与扩大化，因此当下的疫情依然紧张的情况下，再也难以出现如2008年那般全球共克时艰的协同，仅靠各自为政且偏于总量的暂时对冲而非针对疫情根本的协调防控，全球经济的不确定性甚至悲观预期较为明显，这也是黄金确定性的来源所在。
霍华明：短期影响因素主要来自两个方面:1，近期中美关系迅速恶化触发金融市场避险情绪。2，美元近期快速且连续走弱，提供了黄金做多的理由。目前来看，在中短期逻辑并没有发生任何改变的情况下，金价仍有上涨动能。
黄岳:上周得益于通胀预期进一步提升，黄金价格大涨近100美元/盎司，一举突破1900美元/盎司大关，逼近历史新高。短期来看，黄金的定价逻辑主要依托通胀预期，月底需要重点关注国会对财政救济计划的博弈，如果财政救济计划无法在美国国会休会前落地，将可能对通胀预期造成伤害，黄金价格则存在回调可能。
三大因素支撑黄金的大行情
全球风险上行利好黄金
金融界基金：中长期来看，影响黄金的主要因素有哪些?
许之彦：我们对黄金大的判断，特别是疫情后，是坚定地认为黄金将走出大的趋势行情。全球宏观可能出现比较差的情形，黄金依然在上涨的趋势过程中，当然短期内的波动也是正常的。
中长期来看支撑黄金的因素，第一，流动性的因素还在强化，而不是减弱。我们看欧洲近期刚刚通过了7500亿的支持计划，美国这个月底还有可能有新的计划支撑。疫情前全球宏观经济本身已经疲弱，叠加疫情的影响，未来1~2年甚至更长一段时间，宏观经济想回到潜在增长率，的确比较困难。
第二个支撑黄金的因素是全球的风险因素在上升，而不是下降。黄金对于抵御风险非常重要。
第三个因素是黄金本身的稀缺性，导致了大的资产配置盘增加了黄金ETF的配置，因此黄金ETF的持仓量屡创新高，这时候对金价将会有进一步的推动。
宋青：维持继续看好金价上涨判断。从避险属性看，担忧疫情防控周期过长，使得更多的企业或居民出现现金流问题，疫情尾部风险提升;近期中美摩擦加剧使避险情绪提升;
从金融属性看，当前欧洲经济疫情后复苏比美国更为确定、健康，可以预期美元汇率的下行，而更长期的逻辑在于美国财政赤字扩张下信用弱化。根据彭博社新闻报道，美国方面，7月27日，共和党提出下一个一万亿美元的持续援困的方案，民主党表示过于小气，给出了3.5万亿美元的建议方案。由于差距太大，目前两党还在继续协商当中。但是可以预见的是全球的货币流动性只会多，不会少。黄金的权益资产在商品价格上扬的过程中弹性更大，当前配置黄金的性价比较高。
据Wind，从2019年开始，全球黄金ETF持有量增持明显，今年以来全球黄金ETF持有量已经增加740吨，上周资金流入速度明显加快，日均黄金ETF增持超10吨;资金加快流入黄金市场，而叠加疫情后全球央行释放的流动性考虑，黄金价格未来空间不应该受限于前一轮周期的高点。
霍华明：黄金上涨的中期逻辑主要有两点:1，美经济修复需要较漫长的过程，通胀预期在利率预期回升之前，美实际利率会长时间维持负利润水平，逻辑有点类似于09年之后。此时美联储极为宽松的货币政策成为可持续性的支撑因素，美联储的QE给了黄金发挥想象的空间。2，黄金上涨会强化市场对其配置的热情，吸引资金持续流入，这点从黄金ETF持续增仓热度可以看出。
黄岳：短期来看，美国名义利率水平已经达到历史低位，在联邦基金利率也已达到0-0.25%的历史最低区间，若美联储不采取负利率政策，美国名义利率的下降空间有限;而受疫情影响，经济前景黯淡，名义利率上行空间同样有限。
短期影响黄金的因素转入通胀预期的变化。中期来看随着油价逐渐企稳以及欧美疫情逐渐接近拐点，市场通胀预期有望回升，驱动实际利率水平下降，黄金的比较优势有望得到凸显。
