上一篇内容为大家讲述了什么是ETF，投资小白又该玩转ETF，通过ETF初阶玩法成功上手美股投资后，如果你还有一颗主动投资的心，那么这段时间，你一定能够对市场有一定的了解，也会开始有一些自己看好的股票，那么这个时候，你就准备好可以开始ETF的中阶玩法了。
ETF的终结玩法重点在于资产配置，股票的投资回报率有三方面来组成，择股择时以及资产配置。择时和则股是咱们广大散户最关心的问题，做好了确实可以帮助咱们投资者短期内获得较高的收益，但长期来看，资产配置对于投资回报率的影响才是决定性的。研究表明，对于投资回报率来说，择时贡献了2%，择股贡献了4%，而其余的94%的贡献率都来自于资产配置，也就是说，你要想在长期投资中立于不败之地，合理的资产配置是重中之重。
那么如何优化我们组合的资产配置呢，最好的方法依旧是应用ETF，这套应用ETF优化资产配置的方法，有一个名字， 叫做核心卫星策略，它是以ETF被动投资作为建仓的核心，然后配上多个主动投资，作为卫星投资的策略。核心卫星策略的目的是在保证大盘收益率之上去寻找Alpha超额收益。这个策略乍一看不难理解，但原理和操作方法其实很有门道。
核心卫星策略有三大优势是任何其他传统投资方式所无法比拟的。第一是其确定性极强，核心卫星策略中的核心和卫星，其实就代表着市场上最主流的两种投资方式，核心是buy and hold长持，而卫星则是active trading主动管理。buy and hold长期收益率稳定，虽然是价值投资最推崇的方式，但在一些特定时期则具有明显的短板，而且策略本身相当枯燥，而active trading短期能够具有很强的爆发力，也更加灵活，但是不确定性高，受情绪影响严重，而且收益很难维持。
我给大家总结了不同市场时期两种投资策略的优劣，从历史来看，这两种策略在不同市场时期有着接近互补的表现，这使得核心卫星策略能够在不同的市场环境中都至少能有一种策略能够占得先机，让我们在降低风险的同时还能不错过任何投资机会。
第二个优势是核心卫星策略具有很强的灵活性。投资者可以通过对卫星的局部调节来获得Alpha的超额收益，而不需要费时费力的调整整个池持仓，同时核心策略也能够为你确保很大一部分的beta基本大盘收益，给你提高灵活性的同时，还能让你不会暴露过多的风险。
第三个优势是核心卫星策略具有个性化的特点。世界上没有两片相同的叶子，同样也没有两个一模一样的投资者，单纯投资ETF是无法满足每个投资者特定的投资需求的，而核心卫星策略，能够让你根据自己的风险偏好、投资时长、投资金额来适时的调整自己的核心标的以及核心比例。
接下来我们就一起来看一下，核心卫星策略该如何操作？
首先咱得了解该如何选择核心投资，核心卫星策略中核心投资更为重要，研究表明，投资者的大部分收益都来源于这部分，而其实投资核心的选择却并不复杂，在我看来，咱也甭瞎琢磨，直接在美股的三大指数里选是最好的，他们分别是标普500的指数基金SPY、纳斯达克的指数基金QQQ以及道琼斯的指数基金DIA，他们除了分散化做的最好外，他们的期权交易量也是市场上最大的，这也给我们很多投资者的核心投资加了一份灵活性，当然以上这些都是股票类的ETF，如果你想进一步的控制风险，可以考虑在核心组合中加入债券类的投资。所有上述ETF中，SPY绝对是最稳妥的选择。巴菲特曾建议投资者，如果你不知道买什么，就买标普500的指数基金。确实标普500的指数是由500个美国最大的公司构成的，如果你持续看好美国经济的发展，那么SPY就是最好的选择。
说完了核心选择，咱们再来看一看卫星的选择，这是考验各位投资者投资水平的一步，也是获得Alpha超额收益的关键，这部分投资就因人而异了，不过有一点需要咱们注意，那就是卫星与核心的关联度最好不要太高，比如你用科技权重较高的QQQ做核心，又把卫星全部布局在科技股上，那么你的持仓就会经常出现同涨同跌的情况，效果会打折扣。这时你可以将核心调整为SPY或者将卫星分散到更多的行业，这样在出现上个月科技股暴跌的情况时，你的组合就更能抗住风险。另外卫星的选择并不一定要选择正股，同样也可以选择ETF，如行业ETF或者策略ETF等，这种用ETF做卫星的效果也并不差，而且非常适合没有时间盯盘的上班族们。
最后我们来看一下核心和卫星的比例，配置比例没有一个绝对正确的答案，你需要根据自己的风险偏好、投资时长和投资额度来调节配置的比例，比如年轻的时候，你可以承担更多的风险，那么你的核心比例就可以低一些，并且挑选一些风险相对较高的ETF作为你的核心标的，例如QQQ，随着年龄的增加以及资产数额的不断积累，你的风险承受能力也会相应的下降，那么你就可以逐步提高核心投资的比例，并且替换一些风险相对较低的核心标的，例如DIA。
可以看到与初阶玩法中投资者基本不需要有对于市场的判断不同，中阶玩法需要你有一定的判断市场趋势的能力，同时也需要你有一些对于个股或行业的了解，相信听完我上述的介绍，你现在应该也能找到属于自己的那套ETF的投资策略了。
