3.9生猪期货行情：库存低位回升 生猪主动做库存的意愿有所减弱

【供给方面】：短期看，生猪出栏体重周环比增加。中长期看，样本企业1月末能繁母猪存栏量为511.98万头，环比减少0.15%。1月末能繁母猪4367万头，环比减少0.52%。二元母猪价格周环比涨1.12%，淘汰母猪价格周环比上涨2.67%。预计产能高位回落，但仍然处于同期高位。

【需求方面】：屠宰开工率较上周减少0.04百分个点至27.3%。本周屠宰加工毛利润亏损29.51元/头，亏损程度较上周有所减少。主要屠宰企业鲜销率89.28%，较上周增加0.03个百分点。

【库存方面】：内主要屠宰企业冻品库容率19.05%，较上周增加0.35个百分点。库存低位回升，主动做库存的意愿有所减弱。

【利润方面】：自繁自养亏损190元/头，上周亏损234元/头。外购仔猪亏损285元/头，上周亏损298元/头。养殖利润亏损幅度减少。

【总结及建议】

供给方面，部分压栏猪源出栏叠加小非瘟影响，周内养殖端增加出栏量。长期看，能繁高位，预计生猪全年出栏维持高位。

需求方面，屠宰亏损，屠宰开工略有走弱，鲜销略增，冻品库存增加，但入库速度放缓。

建议，短期屠宰亏损，维持5-9反套。

单边方面，远月目前没有很好的操作价位，等待价格回调至养殖成本17500左右做多。