供应：全球铁矿石供应宽松。一方面，印度自11月19日下调铁矿石出口关税，中国进口印度铁矿石有上升预期;另一方面，国产矿产量环比修复，国产精粉供应有逐步恢复预期。周度数据来看，到港量环比上升120万吨至2528.4万吨，其均值环比上升58.78万吨至2378.98万吨;发运量环比上升304.8万吨至2731.5万吨，其均值环比上升16.1万吨至2572万吨。11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨，同比下降610.4万吨;11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨。
需求：日均铁水产量与高炉产能利用率小幅下降;日均消耗量环比-0.37万吨(-0.1%)至275万吨，钢厂进口矿库存环比+225.52万吨(+2.4%)至9464.74万吨，钢厂库消比+0.87%至34.44%，补库逐步兑现。11月粗钢产量7454万吨，环比下降521.9万吨，同比下降522.70万吨;11月粗钢产量累计值9.35亿吨，同比下降1124.9万吨。11月生铁产量6799万吨，环比下降283.90万吨，同比上升626万吨;11月生铁累计产量7.95万吨，同比下降117万吨。
库存：港口库存环比周二下降90.21万吨至13336.64万吨，疏港量环比-5.68万吨至304.38万吨。本周唐山与山东进口烧结矿补库幅度较大，上升幅度分别为6.8%与9%。
基差：主流矿基差环比走弱;5-9价差环比+2元/吨至28.5元/吨，9-1价差环比+13元/吨至-41元/吨。
交易逻辑：宏观利多背景下，补库逐步兑现，钢厂复产预期加强。基本面上，到港量均值维持中等水平，考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平，后期到港量有稳定预期。需求筑底，日均铁水产量小幅下降，考虑到环保限产影响较小，铁水产量进一步下降空间不大。日均消耗量环比-0.37万吨(-0.1%)至275万吨，钢厂进口矿库存环比+225.52万吨(+2.4%)至9464.74万吨，钢厂库消比+0.87%至34.44%，补库逐步兑现。考虑到前期涨幅较大，钢材消费淡季对需求形成抑制作用，盘面有回调压力，预计矿价宽幅震荡。操作上，本周为元旦前最后一个交易周，建议多单逢高减仓，止盈参考820-830区间，轻仓过节。
