【铜】
逻辑：今日铜价微弱下挫。宏观上，市场信心增加，宏观一定程度回暖。供应上，海外矿端开始放量，国内外精铜产量开始上升。需警惕对炼厂开工以及物流等限制。需求上，现进入季节性淡季，预计国内需求将继续偏弱运行。库存上，库存边际变化未成趋势，处于低位。预计铜价震荡偏弱。
【铝】
逻辑：今日铝价跌超1%。供给上，贵州限电风波再起，扰动铝厂供应，其他地区整体复产节奏较好，需持续关注电解铝减产复产进程。需求上，现进入季节性淡季，预计国内需求将转弱。库存上，库存持续处于低位，对铝价有一定支撑。预计铝价缺乏向上动力，短期建议观望。
【锌】
逻辑：今日沪锌微弱下跌。欧洲天然气价格方面，现在已经跌回俄乌冲突前的水平，或拖累锌价。此外，海外冬季风暴加剧能源危机，欧美电力需求居高不下，锌价受到支撑。
国内供应上，加工费上调使冶炼厂利润回升，产量或回暖，但交通运力下降，到货供应量减少。海外供应端，Nyrstar此前宣布的重启Budel冶炼厂部分产能计划，现在因市场不稳定性暂时得到搁置，海外供应仍然偏紧。
需求上，年近年末，市场消费需求低迷，需求端乏力难改。
整体而言，短期受到海外能源危机、高用电需求影响，锌价短期或高位震荡，但中长期受需求疲软影响，供应或小幅过剩，锌价重回震荡下行，建议适时沽空。
【镍】
逻辑：今日镍价微弱上涨。
供应上，俄罗斯最大镍生产商Nornickel放出2023年考虑削减10%镍产量的消息，引起市场对供应偏紧的忧虑，一定程度上助推镍价。此外，菲律宾雨季已至，海外矿端偏紧;印尼NPI、湿法中间品等放量不及预期，新增产能释放预期或延迟至年底，远期过剩压力仍较大。
需求上，不锈钢贸易端补库力度趋弱，新能源汽车表现较好。
库存上，全球精炼镍显性库存仍处于低位，但存在大量隐性库存可能性，需持续关注库存量变化。
整体而言，镍回到供需逻辑，目前供应端呈偏紧态势，但受到需求疲弱影响，镍价上涨空间有限，中期下行趋势不改，建议择机沽空。
