2022年美联储什么时候缩表？缩表进度预期如何？目前中金公司研报认为：美联储决议纪要透露「缩表」细节。从时间看，5月有望官宣缩表。从节奏看，每月最大缩减上限（maximum cap）未超预期，但进入最大上限的时间大大缩短，显示缩表的急迫性。从方式看，如果前期进展顺利，美联储将主动出售MBS.预计联储最早于9月宣布出售MBS的计划。
缩表时间更早，5月有望官宣。纪要显示，与会者一致认为，在缩表计划的讨论上已经取得了实质性进展（substantial progress），美联储完全有能力在5月决议结束后就开始削减资产负债表（…the Committee was well placed to begin the process of reducing the size of the balance sheet as early as after the conclusion of its upcoming meeting in May）。这一表述与美联储理事布雷纳德稍早前的表态一致，她也认为最早将于5月开始缩表。对比上一轮紧缩周期（2017-2019年），这次缩表开启时间更早。上次从开始加息到缩表间隔了2年。这次或只间隔2个月，时间较上次大大缩短。
2）缩表节奏更快，每月最大缩减上限（maximum cap）或为950亿美元，进入最大上限的过渡时间或为3个月。纪要显示，美联储认为每月缩表上限为950亿美元（其中600亿美元国债，350亿美元MBS）是较为合适的，且支持用3个月的时间逐步达到这一上限，如果市场条件不允许，也可适度延长。对比我们在报告《美联储「缩表」路径探讨》中的预估，每月950亿美元的缩减规模接近我们预期路径的下限速度（每月900亿美元），相对不算太过激进，但仅用3个月就提升至这一缩减水平，比我们此前预想的要快的多。
