2.3贵金属期货实时行情：美联储加息周期接近尾声 黄金反弹趋势保持良好

日内行情：

因美联储在再次放缓加息步伐的同时暗示加息周期接近尾声，ADP 新增民间就业数据低于预 期令市场对将于周五公布的 1 月份新增非农数据并不乐观，隔夜美元指数下跌至 101 附近，美债 2 年期和 10 年期利率均下跌超过 10BP，伦敦黄金突破上行至 1950 美元/盎司上方。

技术上看黄金反弹趋势保持良好，但本周受到央行决策以及经济数据影响或有较大波动，谨防央行决策利多落地后的回调，同时关注乌克兰春季 大反攻可能带来的避险需求。

中线行情：

2022 年 11 月份以来，由于经济数据显示美国就业市场紧俏形势有所缓和， 实体经济指标逐步走弱和通胀压力全面缓解，市场预期美联储将放缓紧缩步伐并 最终停止加息，美元指数从偏强运行转为高位盘整，美债 10 年期利率大幅回落， 贵金属则持续反弹。

美联储在 2022 年 12 月以及 2023 年 2 月份连续放缓加息步伐，并暗示加息周期接近尾声，因此贵金属有继续反弹动能，建议投资者可顺 势做多。

我们认为美联储放缓紧缩步伐相当于贵金属的二阶利空因素消除，但美 联储将利率在更高水平维持更长时间意味着贵金属的一阶利空因素仍在继续 强化，美国经济韧性所带来的比较优势以及美联储持续加息所带来的利差优势将 在二季度后重新支撑美元汇率，因此目前贵金属行情性质是反弹而不是反转。