铁矿石高位不安待降温 铁矿石期货行情预测

进入12月份，在海内外钢企加速生产、港口发货回落导致港口库存连续下降、市场预期供给偏紧等因素的推动下，全球铁矿石价格迅速飙升，屡创近年来新高。

涨价背后：产业链利润分配不合理市场定价机制不完善

今年初，一场突如其来的新冠肺炎疫情突然暴发，并迅速蔓延，很快波及钢铁业。业内人士预计铁矿石价格会明显下降，但事实与之相反。4月底以来，在其他钢铁原料价格下跌或上涨有限的情况下，铁矿石价格大幅上涨近50%；7月初至9月中旬，铁矿石供需和基本面没有发生大的变化，但价格从100美元/吨上涨至120美元/吨以上。进入11月份以来，铁矿石价格迅速飙升。

业内人士认为，近期铁矿石价格大幅上涨与以下因素有关：

从供应方面来看，12月2日，淡水河谷公布下调2020年铁矿石产量预期，由之前的3.1亿吨～3.3亿吨下调至3亿吨～3.05亿吨，预计2021年产量在3.15亿吨～3.35亿吨。加上近日澳大利亚发货将受飓风影响、发货量可能减少的消息，市场借此放大铁矿石供给偏紧、下游抢货的预期。但在近日中国钢铁工业协会副会长骆铁军与澳大利亚矿业巨头必和必拓举行的视频会议中，必和必拓相关负责人就近期备受市场关注的气候问题做出回应，表示对全月发运量没有影响，将保持原计划水平。

从需求方面来看，今年进入秋冬季后，各地严禁“一刀切”环保限产且众多钢厂环保设备已改造升级，限产多以限烧结等工序为主，高炉开工率较高，在一定程度上支撑了近期铁矿石价格走强。同时，进入12月后，全球经济复苏引发工业品市场对原料的补库，也是原因之一。但业内人士纷纷表示，铁矿石价格大涨严重偏离了供需基本面，远远超出钢厂预期。

据测算，今年初以来，铁矿石价格已上涨60%，但钢材价格涨幅不到10%。铁矿石的涨价是不合理的，也不可持续。

对于铁矿石价格上涨，除了从基本面分析之外，相关专家认为还需从产业链的角度进行分析，铁矿石价格暴涨严重破坏了产业链稳定，折射出铁矿石定价机制的不合理性。目前，我国钢企进口铁矿石以长协矿为主。长协矿的定价从2010年开始使用指数定价，定价依据为指数，采取“指数均价＋溢价”的浮动定价模式。与期货价格不同，指数是以小样本决定大部分供货商的定价机制，明显不合理。

由于钢铁企业缺乏定价权，铁矿石价格并不反映自身的供需关系，铁矿石价格易涨难跌，严重侵蚀了钢铁行业的利润，造成钢企往往增收不增利，一直都处于产业链利润分配的弱势一方。

此轮铁矿石大涨是典型的境外市场带动境内期现货价格上涨。无论是绝对值还是涨幅，境外指数、衍生品价格均领涨于国内期现价格。相关专家分析指出，此轮价格暴涨不排除存在境外机构利用境外指数、境外衍生品进行炒作推高价格的因素。

铁矿石是我国钢铁生产的基础原料，铁矿石价格涨跌关系着整个钢铁行业的发展。高矿价为钢铁行业带来了巨大的输入性风险。

未来方向：应多方发力破解困局

在我国铁矿石对外依存度超80%、国内高炉开工率高企的情况下，该如何应对“高高在上”的矿价，让“烧红的石头”降降温？对此，业内专家建议：

一是企业应转变思维，正视期货市场功能，利用好期货工具。

二是鼓励支持国产矿生产，丰富原料供应渠道，提升铁矿石资源的自身保障能力。

三是循序渐进发展电炉钢，加速推进废钢进口等政策的出台。

四是加大执法力度，遏制对现货价格潜在的人为影响。

呼吁国家有关部门加强对铁矿石相关信息和数据发布的真实性、合法性和规范性进行监控和管理，加大检查和执法力度，坚决遏制人为影响、哄抬现货价格等不法行为。

五是完善铁矿石期货相关制度。

一方面要引导钢铁企业积极参与，利用期货定价，强化风险管理功能发挥；另一方面要推出相关的监管措施，避免投机。在坚决保障期货市场平稳运行、监察打击潜在违法违规交易行为的基础上，期货机构应持续优化期货合约规则，更好地发挥铁矿石期货避险和定价功能。

六是提升产业集中度，增强在产业链中的话语权。

虽然我国是全球最大的铁矿石消费国和进口国，但是由于上游铁矿石供给高度集中，而我国钢铁行业较为分散，导致钢铁行业一直缺乏与消费地位相匹配的影响力，多年来铁矿石卖方市场牢不可破。国家发改委、工信部提出，到2025年我国钢铁行业前10家企业集中度要达到60%。

因此，我国钢铁行业要加快兼并重组的步伐，构建分工协作、有效竞争、共同发展的产业格局，注重提高协同应对市场危机的能力，打造不同层级的优势企业集团，培育具有全球影响力、区域号召力、专业影响力的龙头企业。